7月28日，北交所公布了昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（简称“长鹰硬科”）IPO审核问询函。问询函围绕公司持续盈利能力、境外销售真实性、存货管理、供应商集中及募投项目必要性等展开，要求发行人和保荐机构东吴证券在20个工作日内逐项落实并书面回复。

　　报告期内，长鹰硬科营业收入从2022年的7.84亿元增至2024年的9.26亿元，但同期扣非后净利润却由8151万元下滑至5872万元，主营业务毛利率亦由22.78%降至19.38%。交易所要求公司量化分析“收入向上、利润向下”的原因，说明主要原材料价格变化对公司本、利润、毛利率、加权平均净资产收益率的影响并进行敏感性分析，对相关风险提示内容进行量化分析并披露。

　　报告期内，公司境外主营业务收入分别为 31,400.27 万元、28,445.44 万元和 32,675.81 万元，占主营业务收入比重分别达到 40.06%、33.72%和 35.28%，整体占比较高，发行人前五大客户中境外客户变动较大。

　　北交所要求按照国家或地区分布、客户性质分别说明境外收入构成、产品种类、客户数量、销售单价、毛利率。

　　截至2024年末，公司存货账面价值达2.48亿元，占流动资产近32%，其中一年以上库龄存货占比升至18.26%。交易所直指公司库存商品系统账实不符，要求披露寄售模式下客户消耗清单核对及盘点程序，并说明是否存在滞销或减值计提不足。

　　供应商方面，公司向前五大原材料供应商采购占比已升至74.12%，且公司存在向竞争对手采购主要原材料的情形。北交所要求说明主要供应商与竞争对手重叠的历史原因及发展趋势，公司是否对前述供应商存在依赖，分析前述情况对公司原材料供应稳定性的影响和公司的应对措施。

　　报告期各期末 ， 公司应收账款余额分别为17,304.58 万元、23,139.90 万元及 28,558.13 万元，占当期营业收入的比例分别为 21.04%、26.26%及 29.38%；信用期外应收账款占比分别为 31.20%、28.02%、39.72%；公司2 年以上应收账款坏账准备计提比例低于部分可比公司。北交所要求公司说明对主要客户的信用政策是否发生变化，是否存在放宽信用政策刺激销售的情况。

　　长鹰硬科拟募资3.59亿元，其中2.8亿元用于江西子公司“年产1800吨高端硬质合金制品项目”。交易所注意到，该项目早在2022年即完成环评却迟迟未动工，要求公司结合现有产能利用率、市场竞争格局，量化说明新增产能消化措施，并补充披露投资回报测算依据。

　　根据申请文件，黄启君、阳铁飞等创始股东与昆高新等外部投资人签订含有特殊投资条款的协议，部分员工持股平台合伙人的出资来源包含向创始股东的借款。

　　北交所要求结合特殊投资条款协议的内容、相关解除及终止过程、回购资金来源等，说明相关对赌事项是否均真实解除或终止、履行完毕，尚未履行完毕或终止的特殊投资条款的相关协议是否影响发行人股权清晰、稳定；说明相关员工持股平台合伙人向创始股东的借款背景、还款情况等，是否存在股权代持情形。

（文章来源：深圳商报·读创）