近期科技界的大新闻，莫过于6月26日小米的新品发布会，YU7发布1小时大定突破289,000台，AI眼镜也被认为有望“再造爆款”。市场反响热烈，6月27日开盘，小米集团高开8%，到了收盘涨幅仍有3.6%。

　　除了人声鼎沸的台前，有“港股锚”之称的港股市值“一哥”腾讯控股已默默回购超1个月。5月19日至6月30日，腾讯控股已连续回购31个交易日，回购总额超155亿港元。一般来说，回购发生在企业认为其被市场低估的时候，反映企业对未来自身发展的信心。

　　在人工智能浪潮的推动下，聚齐“面子”和“里子”的港股科技赛道备受瞩目。港股通科技30ETF（520980）标的指数近1年涨超53%，领涨全球主流指数！

　　港股通科技30ETF（520980）有何特别之处？港股科技赛道各指数怎么选？如何看待港股下半年走势？接下来，一文解读。

　　【港股通科技30ETF（520980）有何特别之处？】

　　尼采曾说：“一个人的灵魂越是强大，内心越纯粹。”而对于ETF而言，一只ETF标的指数成分股的行业纯度越高，它的投资逻辑就越清晰，而投资逻辑越清晰，资金流向就会越精准，收益锐度也会更高，最终才有望成为一只“强大”的ETF。

　　从诞生伊始，港股通科技30ETF（520980）就在纯度上下足了功夫。与其他港股科技赛道指数相比，港股通科技30ETF（520980）标的指数精准聚焦TMT行业，剔除了医药、家电和汽车，“科技纯度”大大提升。

　　要知道，TMT与其他板块的产业周期和投资逻辑有较大不同。举例来说，医药的产业周期更看重政策红利、研发周期，汽车的产业周期更看重宏观经济、消费者信心，而TMT的产业周期则更多受技术和产品驱动，比如今年的AI浪潮。在投资逻辑上，TMT行业更看重技术和商业化能力，这和医药更看重研发及专利、汽车更看重销量和供应链也有很大不同。

　　因此，当一只ETF标的指数的TMT纯度越高，也就意味着它受到其他行业的扰动越少，指数的投资有效性和收益锐度越高。

　　【港股科技赛道各指数怎么选？】

　　港股科技赛道指数选择众多，以“科技/互联网”为纵轴，以“QDII/港股通”为横轴，可以简单划分成四大类别。而港股通科技30ETF（520980）标的指数恒生港股通中国科技指数属于第一象限——“港股通X科技”。这意味着，港股通科技30ETF（520980）不仅不占用QDII额度，方便各类机构投资者进出，而且包含“硬科技”，比如芯片制造。

　　而和其他纵坐标是“科技”的指数相比，港股通科技30ETF（520980）标的指数更加纯粹。恒生科技、中证港股通科技、国证港股通科技均含有10%-20%的汽车权重。与此同时，恒生科技中还有3%的家电股和2%的医药股。中证港股通科技、国证港股通科技则医药股权重更高，均超过了10%。对比之下，港股通科技30ETF（520980）标的指数聚焦TMT行业，不含汽车、家电或医药，纯度更高。

　　从2021年至今的涨跌幅来看，港股通科技30ETF（520980）标的指数不仅在2021-2023年更为抗跌，而且在2024年表现出了更强的弹性。2021-2023年，港股通科技30ETF（520980）标的指数恒生港股通中国科技指数平均跌幅17.7%，低于恒生科技和中证港股通科技。而在2024年，港股通科技30ETF（520980）标的指数涨幅28.1%，高于另两个指数。

　　此外，港股通科技30ETF（520980）标的指数龙头占比更高。目前，恒生港股通中国科技指数的个股权重上限为10%，相比恒生科技（个股上限8%）集中度更高。当前指数成分股总市值超11万亿港元，平均个股市值3669亿港元，前十大成分股权重合计74.53%，前二十大成分股累计权重超94%。其中，快手、小米集团、中芯国际、腾讯控股、阿里巴巴、美团这前六大重仓股的合计权重就逼近60%（59.14%）。

　　【如何看待港股下半年走势？】

　　兴业证券首席策略分析师张忆东认为，港股大行情风雨无阻。2025年三季度初或有波折，但震荡向上趋势不改。中长期来看，中国资产的战略性重估进程和中国香港由治及兴，将共同驱动港股走出长期大行情。

　　1）立足长期，中国香港国际金融中心的地位在国际秩序重构的进程中将得到巩固和提升。中期来看，港股、A股为代表的中国权益资产有望在“东稳西荡”的格局下成为全球财富的避风港。

　　2）港股的生态环境已经开始发生质的变化，迎来了大量优质企业的上市潮，从而有了梧桐树引来了金凤凰，海内外的增量资金开始持续地流入港股市场。2024年以来，由科技和新消费驱动的这一轮港股IPO的回暖，对于后续港股的重估是基本面层面的质的支持，这些新的优质公司带来可持续的港股重估的基本面基础。

　　3）港股市场这轮的长期大行情，本质上受益于中国资产的重估浪潮。中国资产重估从成长的层面，关键性的亮点在于两方面，一是科技，二是新消费，2025年至今A股和港股相似的成长行情亮点都是在于消费领域新兴成长业态的涌现以及科技领域的突破。

　　（来源：兴业证券20250626《兴业证券海外策略研究：港股大行情风雨无阻》）

　　国泰海通证券表示，港股科技受益于AI应用的崛起：（1）港股稀缺性资产与当前产业周期更相关，基本面修复、南下资金流入，下半年港股大行情继续，相较A股更强。（2）当前港股跑赢A股类似12-14年，宏观弱复苏背景下，产业变革亮点纷呈，港股科技企业在应用领域表现更优。（3）AI应用正步入加速阶段，港股科技企业已具备先发优势，相较A股具备稀缺性的港股科技资产有望引领行情继续。

　　AI应用加速浪潮下，港股科技或勇立潮头。首先，港股科技企业在AI领域具备较强的竞争力，或能充分受益于AI产业红利。其次，港股龙头科技企业资本开支和云业务收入也在强劲增长，未来商业化应用有望加速落地。在基本面和资金面支撑下，低估的港股科技仍有估值抬升潜力。当前港股科技估值并不算高，盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股科技有望继续向上。

　　（来源：国泰海通证券20250615《港股稀缺性资产研究系列1：AI应用的股市映射在港股》）

（文章来源：界面新闻）