上证报中国证券网讯 6月17日晚间，美诺华披露投资者调研记录，公司就备受关注的JH389项目进展情况与多家投资机构展开深入交流。美诺华表示，公司计划通过差异化策略推动JH389切入市场，该产品具备口服便利性、长效性、低副反应等优势，定位为非药方向开发。相较于药物类产品，其在定价自由度、患者可及性、渠道灵活度上具备优势，目标客群包括GLP-1类药物停药后体重反弹患者、惧怕打针吃药的超重人群及热衷减肥产品的尝新用户。公司预判，该产品上市后将与现有药物类产品形成绝对互补及相对替代关系。

　　在技术原理上，JH389突破传统，选用益生菌作为载体，通过益生菌持续向肠道内递送GLP-1类似物，在达到相关效果的同时，降低副作用概率，起到长效缓释的作用。

　　回溯研发历程，美诺华与密歇根大学安娜堡分校工程系生物医药实验室达成战略合作，共同启动了JH389项目的联合研发工作。2024年9月，项目在小鼠模型中取得了积极数据；随后在10月的CphI（世界制药原料展）米兰站上，公开了这一研发成果，获得多个欧洲公司关注。2025年4月，公司委托Eustone与意向合作方接触，推进JH389在欧洲的商业化落地，并签订合作协议；6月，取得肥胖动物模型积极数据并在相关大会上发布。

　　在商业化布局方面，美诺华计划以非药方向为核心，采用灵活模式实现多元化收益。公司目前正与欧洲合作方紧密协作，待对方内部试验完成后将开展安全性试验并向EFSA申报。获批后，公司将优先布局审评相对宽松的美国市场，在部分核心地区采用自营模式进行产品推广，其他地区则与当地行业巨头绑定销售，或通过一次性收益加销售分成的多地区license模式拓展市场。公司强调，选择从非药角度申报，是为了规避未来GLP-1药物领域可能的激烈竞争，提前切入非药领域形成品牌化效应，从而在未来市场竞争中掌握更自由的定价权，即便在药品降价时能够维持定价模式。

　　值得一提的是，JH389项目作为美诺华与密歇根大学合作的首个平台管线，所在平台在非药方向已有针对减重、降糖、解酒等预备管线，成药方向已有减脂、肿瘤等储备。美诺华期望借助JH389的成功推广，加强与密歇根团队的紧密合作，探索包括参股平台权益、成立公司等在内的多种长期合作模式。（沈振宙）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）