6月6日，石头科技发布公告显示，拟于香港联合交易所有限公司主板发行及上市。据悉，此次募资主要用于国际化业务拓展，产品研发拓展及产品组合扩充，运营资金补充及公司一般业务用途等。

　　石头科技成立于2014年，主营业务涵盖智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售，曾获小米集团投资。

　　2020年2月，石头科技成功登陆科创板，首日开盘涨幅超过73%。2021年时，股价甚至一度突破千元，成为A股继茅台后的第二只千元股，被市场冠以“疯狂的石头”之名。

　　近几年扫地机器人赛道日渐拥挤。“疯狂的石头”近年来股价持续下跌。截至6月6日收盘，石头科技股价报收222.7元/股，早已跌破首次上市发行价。公司总市值也滑落至411.7亿元，距顶峰时期的千亿元市值相去甚远。

　　石头科技拟赴港IPO早在今年4月便有所传闻，市场普遍认为，业绩承压或是原因之一。

　　翻看石头科技近两年财报不难发现，该企业的业绩总体呈现“增收不增利”的态势。2021年，石头科技总营收、归母净利润达58.37亿元、14.02亿元，同比分别增长28.84%、2.41%，而净利润率则同比下滑20.51%至24.03%；2022年，公司总营收同比增13.56%至66.29亿元，归母净利润却同比下跌15.62%到11.83亿元。这也让公司股价从“神坛”跌至“低谷”。

　　2023年石头科技业绩有所好转，总营收和归母净利润均成上涨趋势，股价也进入缓慢回升阶段。而到2024年情况再度下滑，公司年度总营收达119.45亿元，同比增38%，而归母净利润同比下滑3.64%至19.77亿元。

　　今年一季度，石头科技总营收虽同比增长86.22%，但归母净利润下降32.92%。对此，石头科技在业绩快报中曾表示，归母净利下滑主要系加大了研发和市场品牌投入。

　　为加大市场推广力度、提升产品市场份额，石头科技的确在相关支出上投入颇多。据开源证券研报显示，自2024年三季度开始，石头科技开始加大销售费用投放，费用绝对值达6.8亿元，同比、环比分别提升55%、135%。

　　2024全年，石头科技在销售费用方面投入约29.67亿元，同比增长73.23%，占公司全年总营收的24.84%。今年一季度，其销售费用更是同比增长169.22%，达到9.51亿元，占公司季度营收的27.74%。

　　石头科技在公告中也特别提到，补充运营资金是此次赴港上市所募资金的主要用途之一。

　　有观点认为，石头科技近年来寻求多元化发展，对资金的需求量很大，港股上市对它来说是新的融资渠道。

　　此外，也有分析师认为，石头科技赴港上市，与其海外业务占比较大有着密切关系，而港股市场国际化程度较高，资金相对自由，适宜对接全球资本，和石头科技这种海外业务占比大的企业契合度较高。

　　2024年石头科技境内主营业务收入达55.31亿元，较上年同期增长25.39%；境外达63.88亿元，同比增长51.06%。可以看到，石头科技不仅海外市场业务收入超过国内市场，其增速也遥遥领先。截至2024年末，石头科技在北美市占率达57%。

　　需要注意的是，特朗普政府今年以来已多次在关税上对华施压。尽管目前仍处于漫长的政策博弈阶段，但多数布局海外市场的国内企业纷纷启动应对机制，以消解关税成本上行的潜在冲击。

　　将北美作为长期主要市场的石头科技，同样亟需通过海外产业链建设等有效措施，缓解潜在的关税成本压力。若赴港二次上市顺利落地，有望协助石头科技对北美或是其他海外市场的投入与布局。

（文章来源：科创板日报）