中国人民银行5月9日发布2025年第一季度中国货币政策执行报告。报告在“专栏6”中强调，为支持物价合理回升营造良好的货币金融环境。

　　市场专家认为，促进物价合理回升需要解决一些深层次的供需结构矛盾。当前，我国物价的低位运行受多重因素共同影响。需求方面，消费下行压力持续存在，地方政府融资平台、房地产等传统领域投资收缩明显，价格下降更多。供给方面，部分行业“内卷式”竞争，行业自律“管低价倾销”作用难以发挥，局部的地方保护影响全国统一大市场建设有效推进，低效、无效企业无法及时有效出清。

　　有市场机构分析指出，不同行业的物价变化也呈现出不同特点。近年来，一些与传统落后产能相关度较高的行业，产品价格跌幅较大，如以建材为主要代表的黑色金属加工以及化工等行业，过去一年PPI跌幅普遍超过5%。不同行业价格的差异也会反映为行业之间利率的差异，并通过市场化机制优化产能。

　　业内专家认为，价格首先取决于商品供需关系，货币是次要因素。当前货币供应增长持续快于经济增速，但物价仍处低位。增加货币供给，供需关系没有改善，不能有效提高需求。如果推动供给扩张，供过于求格局下，物价低迷状况很难改变。价格调控思路上，要从以前的防“哄抬物价”转向防“低价倾销”。如果企业一味扩张产量，甚至是低价竞争，对物价压制作用会持续存在，长期看，也不利于市场秩序维护和企业经营稳健性。政府价格管理要从鼓励企业“以价换量”转向引导企业“以质取胜”。报告提到的技术创新、品牌建设、服务质量、市场细分等多元化竞争策略是企业未来的经营方向。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）