AI基金民生加银智选成长股票A（021316）披露2025年一季报，第一季度基金利润158.90万元，加权平均基金份额本期利润0.0541元。报告期内，基金净值增长率为4.45%，截至一季度末，基金规模为3348.23万元。

　　截至4月24日，单位净值为1.21元。基金经理是蔡晓和杨林。

　　基金管理人在一季报中表示，投资策略上，本基金采用类指数增强股票投资策略，基于人工智能技术/机器学习方法为主要收益预测模型。具体来看，基本面因子和量价因子是两类最重要的量化选股因子，都具有长期的投资价值，我们在模型中都进行了长期配置。根据绩效上限，所配置的量价类因子的权重相对更高，权重配置不会在短期内随意改动。报告期内，本基金还辅以传统多因子模型、股指期货贴水等多种手段增厚超额收益。报告期内，管理人保持较高比例的股票持仓在中证500和中证1000成份股以内。

　　去年国庆以来，市场交投明显活跃，结构性机会频现，对于主动量化的多头策略，保留行业信息更为有利，而不必像行业中性的指增产品只能依赖于选股，这类策略有助于捕捉广泛、持久的回报驱动因素。由于大市值公司早已被充分定价，而市场对中小市值公司的价值盈利预期不够，因此通过模型筛选的公司同样多处于中证500和中证1000成份股以内，与类指增策略形成了交叉融合。本基金通过前期运作，已积累了一定历史超额收益，在此基础上，管理人于本季度下旬配置了少量仓位在主动量化框架下长期收益较好的多头策略，以进一步提高产品的收益获取能力，实盘以来绩效符合预期。

　　选股范围上，管理人进一步规则化了股票池的定期筛选机制，在公司股票池基础上进行正向因素筛选和负向因素剔除，并将筛选结果作为基金选股范围。

　　风险控制上，本基金延续了2024年的两次重要迭代，分别解决了流动性缺失行情下组合非线性敞口的配平问题，以及肥尾行情下因子失效的问题，提高了超额稳定性。2025年一季度，市场虽没有大的突变行情，但上述风控措施仍起到了一定帮助，基金取得了相对基准的正超额收益。

　　风险收益定位上，从风险收益特征匹配出发，主动量化基金相较普通指数增强基金有更大的自由度，也承担了更大的风险，因此在市场较好时，主动量化基金的表现有望强于或不显著弱于指数增强基金。

　　截至2025年一季度末，基金十大重仓股分别是隧道股份、电投能源、陕建股份、新洋丰、山东路桥、新天然气、新媒股份、玲珑轮胎、圣农发展、航天信息。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）