美联储鹰派立场 贵金属分化回调
周三晚间，贵金属市场呈现分化回调格局，COMEX黄金主力合约下跌0.9%，报 3391.9美元/盎司，沪金主力合约逆势微升0.07%，报802.68元/克；白银表现更为疲弱，COMEX白银主力合约下跌 59美分，报32.791美元/盎司，沪银主力合约下跌1.15%，报8146元/千克。
周三晚间，美联储连续第三次按兵不动，基准利率维持在4.25%-4.50%不变，鲍威尔鹰派表态强调“不急于降息”，并表示货币政策决策不受政治压力干扰，推动美元指数走强；地缘局势升温及美欧关税博弈白热化，避险需求与政策不确定性并存。尽管地缘溢价支撑金价，但美元反弹压制贵金属上行动能，短期或维持震荡格局。展望后市，贵金属或延续宽幅震荡，COMEX黄金短期支撑或下移至3370美元/盎司左右，对应沪金795元/克左右， COMEX白银需守住32.5美元/盎司附近，对应沪银8100元/千克左右以延缓下行趋势。
铜
沪铜预计震荡运行 关注宏观情绪变化
周三夜间，伦铜报收9406美元/吨，下跌1.2%，沪铜报收77450元/吨，下跌0.74%。北京时间周四凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，也是连续第三次会议按兵不动。美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。包括高盛和巴克莱在内的金融机构已推迟美联储今年首次降息的时间至7月。美元走强，压制铜价。国内铜精矿现货加工费仍跌跌不休，节后铜库存继续去库，共同对铜价形成支撑。但淡季将至，高铜价或影响需求端采购情绪，从而对价格形成拖累。整体而言，预计沪铜震荡运行为主。
氧化铝、铝
氧化铝夜间延续反弹 沪铝下探
周三夜间，氧化铝报收2696元/吨，上涨0.33%，氧化铝夜间继续反弹。受到近期供应端集中减产的影响，氧化铝现货价格延续反弹，北方产区成交价格上涨。但氧化铝供应过剩逻辑仍然主导期货市场，期价已跌破行业平均现金成本。考虑到目前氧化铝主力合约已移仓换月至2509合约，未来市场或对远期几内亚雨季以及新产能释放的兑现进行交易，存在较大产业外游资和产业内套保力量的博弈空间，预计氧化铝仍将以成本为底部支撑，呈现箱体震荡，注意防范短期异动风险。
周三夜间，伦铝报收2380.5美元/吨，下跌2%，沪铝报收19340元/吨，下跌1.55%，夜间铝价延续弱势，工业金属板块多数收跌。国内宏观利好政策带来的利多情绪较为有限，叠加海外关税政策不确定性对于需求的中长期负面影响，整体宏观面利多有限。随着需求淡季到来，出口需求的负反馈，以及成本的预期坍塌，4月以来铝价在工业金属中所体现出的抗跌性逐渐受到挑战，市场资金或预先放大对于淡季预期的交易，但考虑到多空交织的宏观环境再度放大铝价的波动性，库存去化仍对价格有一定支撑，铝价或围绕19500元/吨上下震荡。
工业硅、多晶硅
基本面较差，价格偏弱
周三工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.96%，收盘于8290元/吨。供给端，北方地区供应有继续缩减趋势，西南硅厂在陆续增加开炉，除去产业链配套企业外，多数企业并无较强开工意向，工业硅周度产量环比下行。需求端，多晶硅价格持稳，库存累积；下游硅片、电池片价格下行，库存低位回升；终端组件需求环比转弱，多晶硅对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业维持调低开工率，对原材料需求低迷。工业硅基本面较差，短期价格偏弱震荡为主。
周三多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌3.14%，收盘于35520元/吨，增仓9467手。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片、电池片、组件价格均下行，电池片企业库存已经开始累积，组件企业开工率短期尚可，但签单量较差，月底排产量或下调。多晶硅基本面偏空，但盘面已经跌破头部企业现金成本线，后期价格波动率偏高，注意规避风险。
（文章来源：国信期货）
