尽管连创历史新高的黄金在4月曾一度无比闪耀，但当人们到了月底回首复盘时，却不难发现一个比其更牛的资产：比特币。

　　数据显示，比特币在本月迄今的涨幅达到了黄金的两倍，这重新引发了关于这种最大的加密货币是否可以作为市场动荡时期(如美国全面关税引发的纷争)的避风港的争论。

　　4月2日，美国总统特朗普宣布加征对等关税的决定(他称之为"解放日")，在全球市场引发震荡。自该消息公布前一日以来，纳斯达克综合指数累计下跌了0.2%，美元指数重挫了逾4%。作为传统避险资产的黄金，则一度飙升至每盎司3500美元的历史高点，虽然此后回吐了部分涨幅，但本月迄今仍录得约6.1%的涨幅。

　　但更令人感到惊讶的或许当属比特币：这一全球最大加密货币自4月1日以来则累计上涨了约12%——不少币圈拥趸认为在美国财政政策和机构稳定性担忧加剧的背景下，它正在成为替代性的对冲工具。

　　很有意思的是，最初市场对关税的反应也曾使比特币与风险资产同步走低，跟着美股一起急跌。但加密货币此后很快与其他风险资产走势出现分化，随着长期国债收益率攀升以及投资者寻求政策风险升级的避风港，比特币大幅反弹。

　　对美联储独立性及美国经济政策可信度日益加剧的担忧，也促使资金流向瑞郎、欧元、黄金，并最终进一步涌入比特币。

　　数据显示，4月迄今，投资者向美国上市的比特币现货ETF注入了约29亿美元，较3月和2月分别录得的8.11亿美元及36亿美元的净流出，出现了显著逆转。

　　渣打银行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick在近期报告中指出，预计 “远离美国资产的战略性资产重新配置”将推动比特币的下一波涨势。

　　他认为比特币已成为一种对冲金融系统风险的工具，并强调其“去中心化特性”可能使这种对冲“比黄金更有效”。

　　Kendrick表示，随着投资者面临从硅谷银行2023年倒闭等私营部门冲击，到政府干预美联储等公共部门威胁的多重风险，比特币的防御属性正变得愈发重要。

　　不过，FalconX研究主管David Lawant目前依然提醒投资者不要过度解读比特币近期与风险资产的背离，并指出这只是基于几个交易日的情况。他指出，“脱钩 ”意味着相关性的崩溃，但比特币与主要股票指数的30天相关性目前仍在0.6左右，远未达到低水平。

　　但Lawant也提到，眼下更值得关注的可能是比特币在近期市场压力下异常低的贝塔值(贝塔值用来量化个别投资工具相对整个市场的波动)，这表明投资者已开始将其视为更成熟的长期资产。

（文章来源：财联社）