跌破百元整数关口后，美元指数延续弱势。

　　北京时间4月21日6时开盘，美元指数在盘初便跌破99关口，随后在98至99区间内震荡走弱。直至北京时间15时58分左右，美元指数跌破98关口。截至北京时间16时，美元指数报98.043，日内下跌幅度达1.2%，盘中最低触及97.96。

　　弱美元背景下，非美货币普遍回升。日元对美元汇率21日升破141关口，刷新去年9月以来新高；欧元对美元汇率升破1.15关口，现报1.1539。

　　拉长时间维度看，自今年1月美元指数升破110整数关口后，美元指数便节节败落，截至目前，美元指数年内累计跌近10%。

　　分析人士认为，美元持续承压，主要原因在于美国经济基本面弱化，以及关税冲击导致资金逃离美元资产。申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因美国衰退预期的升温，关税冲击下资金避险、流向美债等；4月7日以来，美债利率反弹，但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”，部分投资者抛售美债、回流欧日。

　　汇管信息研究院副院长赵庆明对记者分析，关税政策导致全球经济和金融不确定性增加。一方面，美国各项宏观指标呈现明显走弱趋势，叠加美国政府关税政策可能加速美国经济下行，基本面趋弱导致美元汇率下跌。另一方面，美元指数是衡量美元对六种主要货币汇率变化的综合指标，日本的经济基本面和加息预期有利于日元的上涨，欧元对美元汇率也呈现出强劲的上涨态势，这进一步对美元指数形成下行压力。

　　“综合来看，预计美元指数年内可能仍有下跌空间，预测美元指数今年有下探至95一带的较大可能性。”赵庆明说。

　　往更深层次追因，本轮美元指数的下挫更是体现了，美元在信用层面出现了裂痕。

　　中金公司研究部外汇组认为，从近几周的表现看，美国政府内外政策的不确定性令美元和美债的避险功能有所弱化，美元和美债变得更像风险资产，而非避险资产。近期，特朗普对于美联储主席鲍威尔的一些言论更是加大了市场对于美联储独立性的担忧。因此，若美国经济数据加剧滞涨忧虑，美元的多头或难以组织起有效的反弹。

　　兴业研究称，特朗普关税政策旨在解决美国双赤字问题，重振美国制造业，但与此同时破坏了美元环流体系——美国通过贸易逆差输出美元，非美经济体配置美元资产使得美元回流。

　　该机构认为，美元环流体系的破坏将重塑全球资产定价逻辑。对于美元而言，作为本位币，美元指数长期以来享受到了相对于含金量的高估，但美元环流体系的破坏，将使得市场重新关注到含金量问题，美元指数中期存在进一步下行的空间。

（文章来源：上海证券报）