在复杂外部环境下，南向资金持续布局港股市场，4月以来加仓超千亿港元。

　　4月1日至4月17日，仅用了12个交易日，南向资金累计净流入1658.08亿港元。

　　对此，有业内人士表示，南向资金加速流入，主要流向消费和科技行业。

　　据21世纪经济报道记者了解，机构在港股投资上青睐“哑铃策略”，主要是布局港股的两类资产：一类是以互联网龙头为代表的科技股，另一类是低估值、高股息的红利股。

　　南向资金加速流入

　　自4月2日美国宣布“对等关税”政策以来，港股市场震荡调整。截至4月17日，恒生指数累计下跌7.82%，恒生科技指数累计下跌9.62%。

　　此时，南向资金成为港股市场坚定的支持者。

　　4月以来，南向资金保持着净流入状态。截至4月17日，4月以来的12个交易日，南向资金累计净流入1658.08亿港元。

　　在4月份的12个交易日中，有11个交易日南向资金保持净流入，并且其中7个交易日单日净流入超100亿港元。

　　特别是在4月7日至4月11日，港股跌幅较大时，南向资金踊跃抄底。单周净流入累计822.53亿港元。仅4月9日一天，南向资金净买入港股355.86亿港元，创出有史以来单日净买入最高纪录。

　　此外，4月3日，南向资金以287.90亿港元的净买入，位列历史第3高；4月8日，以236.34亿港元的净买入，位列历史第6高。

　　2025年迄今，南向资金净流入已高达6044.61亿港元，创出同期历史新高。

　　值得关注的是，自4月3日起，港股市场大幅下跌，但南向资金并没有明显流出，反而逆势加仓。

　　格上基金发布的数据显示，4月7日到4月16日的交易日，仅4月10日是一天小幅净流出，其他交易日均为净流入。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“虽然近期受到关税政策的影响，A股和港股都出现一定的震荡调整，但是南下资金依然去抄底港股的优质资产，因为港股在估值方面处于全球主要资本市场的低位，再加上美股估值泡沫破裂，资金流出寻找新的估值洼地，港股无疑是一个理想的资金流入地。”

　　机构青睐“科技+红利”

　　格上基金的数据显示，2025年一季度南向资金净买入金额排名第一的行业是非必需性消费，包括汽车、零售等，一季度净买入1239.66亿元；排名第二的行业是资讯科技业，一季度净买入1025.03亿元。

　　“4月3日后，南向资金继续流入非必需性消费和资讯科技行业。”格上基金研究员托合江表示。

　　4月7日至4月11日，南向资金净流入822.53亿港元，重点加仓互联网科技巨头，流入居前三的企业均为互联网公司，分别为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团，分别净买入142亿港元、122亿港元、96亿港元。此外，中芯国际、泡泡玛特等多只热门赛道个股也受到南向资金青睐。

　　托合江表示，伴随着国内AI技术发展，市场对中国科技核心资产重估，尤其是港股科技互联网板块获得南向资金青睐。投资逻辑在于国内AI技术突破，而经过前几年的持续下跌港股估值偏低，港股科技股迎来重估。

　　杨德龙表示，机构在港股的投资策略，主要是布局港股的两类资产：一类是以互联网龙头为代表的科技股，另一类是低估值、高股息的红利股。

　　杨德龙认为，未来南下资金仍会较多，同时外资流入港股也会较多。在此背景下，他建议投资者，可以积极布局港股的一些优质龙头股，比如科技互联网巨头。

　　招商基金认为，在科技行情带动下，港股有望迎来修复机会。配置方向上可考虑重点关注四大方向：一是科技与互联网龙头，重点关注互联网平台、云计算、AI应用、游戏出海等龙头企业。二是消费，包括可选消费与必选消费，重点关注餐饮、啤酒、体育用品、免税、本地生活服务等细分板块。三是生物医药与创新药。四是高股息资产，包括公用事业、电信、能源等。

　　排排网财富研究员卜益力表示，从估值角度看，经历此轮回调后，港股科技板块已回归至合理区间，恒生科技指数基本回落至2月初行情启动前的水平，当前估值吸引力再度凸显。其中，科技龙头、新消费及创新药等特色板块展现出较好的配置价值。

　　“不过值得注意的是，在短期技术性反弹后，南向资金流入速度有所放缓。关税因素确实对市场风险偏好形成压制，预计短期内南向资金将改变此前‘越涨越买’的追涨模式，转而采取‘逢低吸纳’的波段操作策略。展望后市，在基本面持续改善和估值优势的双重支撑下，港股市场仍具备显著投资价值。”卜益力说。

　　托合江也认为，随着南向资金持续流入，南向资金对港股的边际定价权有所提升，但南向资金对港股尚未掌握绝对定价权。托合江建议关注高股息和科技成长两大主线。

（文章来源：21世纪经济报道）