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　　4月16日，沪指盘中弱势震荡，尾盘拉升翻红，上证50指数涨近1%；深证成指、创业板指弱势下探；场内超4300股飘绿。

　　行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。

　　现货黄金盘中首次突破3300美元/盎司，续创历史新高。世界黄金协会最新研究显示，2025年第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入量达到226吨，价值210亿美元，创下近三年来最大季度流入量。中信建投表示，多因素驱动金价上行，黄金股修复在即；中银证券指出，全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束；开源证券认为，黄金或将同时受益于流动性释放与风险对冲的资金增配，2025年金价或仍存上涨行情。

　　中信建投：多因素驱动金价上行 黄金股修复在即

　　COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格纪录，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。

　　中银证券：黄金价格上涨的逻辑仍在

　　近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足；2025年第一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。未来，全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。

　　开源证券：2025年金价或仍存上涨行情

　　2025年上半年在特朗普政府关税逐步落地的影响下，美国就业市场或将逐渐边际走弱，市场或将交易美国经济衰退预期，美联储降息空间打开，黄金或将同时受益于流动性释放与风险对冲的资金增配，2025年金价或仍存上涨行情。

　　招商证券：关税政策从中长期来看强化金价上涨逻辑

　　关税政策从中长期来看强化金价上涨逻辑。全球贸易摩擦加剧，使得经济前景愈发不明朗，而原材料成本上升带来的输入型通胀预计将推升美国通胀水平，金价因此受益。此外全球关税政策博弈的不确定性带来的避险需求也将支撑金价。在此背景下，黄金相关股票仍具备较强配置价值。

　　国新证券：黄金成为投资组合中的重要资产

　　黄金因其避险属性、低相关性、通胀对冲及价值储存能力，成为投资组合中的重要资产。中长期来看，贸易壁垒和供应链重构强化了黄金作为去美元化资产的角色。整体而言，黄金及相关资产在当前环境下具备较高的投资价值。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）