穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）最新警告称，特朗普总统的关税议程和由此引发的贸易战的影响，将在夏季转化为更高的消费者价格。

　　关税本质上就是一种进口税，由美国企业支付。大多数经济学家都认为，进口商至少会将一部分提高的成本转嫁给消费者。根据耶鲁大学预算实验室（Yale Budget Lab）对周三宣布的关税政策的分析，消费者将在“短期内”失去4400美元的购买力。

　　赞迪则表示：“我怀疑，到5月份——然后是6、7月份，通胀统计数据将显得相当糟糕。”

　　经济数据滞后性

　　目前，联邦通胀数据尚未显示出关税带来的太大影响。而根据赞迪的说法，极为讽刺的是，全球贸易战的“幽灵”可能对3月份的通胀产生了“积极”影响。他说，由于担心全球经济衰退（以及由此导致的石油需求下降），油价已经回落，这一动态已经渗透到能源价格的下跌中。

　　无独有偶。晨星首席美国分析师Preston Caldwell也表示，“我认为通胀冲击需要一段时间才能进入经济体系。一开始，（通胀数据）可能看起来比最终要好。”

　　凯投宏观（Capital Economics）的经济学家Thomas Ryan也说，如果总统保持关税政策不变，到5月，消费者将开始看到价格明显上涨。

　　“价格上涨需要时间来过滤整个供应链（从生产商开始，然后是零售商/批发商，最后是消费者），”Ryan在一封电子邮件中写道。

　　凯投宏观预计，消费者价格指数（CPI）将在2025年达到4%左右的峰值，高于3月份的2.4%。这个峰值大约是美联储长期目标的两倍。

　　食品第一个涨价

　　根据赞迪的说法，食品很可能是首批涨价的类别之一。由于许多食品易腐烂，杂货店无法长时间供应。他说，这加快了将更高成本转嫁给消费者的速度。

　　他补充说，相比之下，其他零售商可以出售仓库里没有受到关税影响的旧库存。而这种动态将推迟价格对消费者的影响。

　　赞迪还称，到阵亡将士纪念日（每年5月的最后一个星期一）时，大多数实体商品，如汽车、消费电子产品、服装和家具，预计都会涨价。

　　此外，Ryan则称，零售商和批发商“不会想一下子就这么做”。他们会随着时间的推移慢慢提高价格，以缓和消费者的感受。但在5月及以后，消费者价格“将更多地反映关税的真实影响”。

　　Caldwell则表示，对公司来说，这样做将是一场赌博。

　　“任何一家首先冒险提价的公司都可能会受到政治抵制和不利（舆情）的关注。”他说：“我认为，一开始企业的行动会相当缓慢。”

（文章来源：财联社）