中证智能财讯许继电气（000400）4月11日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入23.48亿元，同比下降16.42%；归母净利润2.08亿元，同比下降12.47%；扣非净利润2.04亿元，同比下降9.96%；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比下降37.44%；报告期内，许继电气基本每股收益为0.2054元，加权平均净资产收益率为1.82%。

　　以4月10日收盘价计算，许继电气目前市盈率（TTM）约为23.14倍，市净率（LF）约2.18倍，市销率（TTM）约1.51倍。

　　资料显示，公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，拓展节能环保、智慧城市、智能制造、先进储能、军工全电化五类新兴业务，产品广泛应用于电力系统各个环节。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.82%，同比下降0.37个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.75%，较上年同期下降0.35个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比下降37.44%；筹资活动现金流净额-8711.53万元，同比减少8586.56万元；投资活动现金流净额-5510.99万元，上年同期为-2673.54万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末减少11.3%，占公司总资产比重下降3.51个百分点；存货较上年末增加12.05%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；其他非流动资产较上年末增加13.36%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；应收款项融资较上年末增加31.41%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少9.82%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；合同负债较上年末增加26.51%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；应交税费较上年末减少61.18%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.09%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.71，速动比率为1.46。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）