2025年以来，不少优质的定增项目吸引了公募机构的目光。公募排排网数据显示，按定增股份上市日统计，截至4月8日，2025开年以来已有12家公募机构参与了A股上市公司定增计划，其中有不少项目的浮盈比例已经超过40%，最高的浮盈比例超50%。
有业内人士表示，2025年定增市场有望伴随经济周期上行持续回暖。在新“国九条”“并购六条”“科创板八条”等政策鼓励下，叠加并购重组市场的持续活跃，定增市场的优质项目会吸引更多公募机构的参与。
定增获配金额达58亿元
公募排排网数据显示，按定增上市日统计，截至4月8日，2025开年以来共有12家公募机构参与了18家A股上市公司的定增计划，合计获配金额达58亿元，按2025年4月8日收盘价计算，合计浮盈金额达4.97亿元，浮盈比例达8.57%。
公募排排网数据显示，从上市公司角度来看，按4月8日收盘价计算，公募机构参与定增的18家A股公司，有11家公司的定增计划实现了浮盈。其中，威腾电气的定增计划目前的浮盈比例高达54.64%，参与该公司定增的有财通基金和诺德基金两家公募机构。此外，容大感光的定增计划浮盈比例达到了44.86%，诺德基金参与了该公司的定增；乐山电力的定增计划浮盈比例同样超过40%，财通基金、华夏基金、诺德基金等参与了该公司的定增。
从行业分布来看，定增计划浮盈比例较高的上市公司遍布电力、电网设备、自动化设备、环境治理、小金属等多个行业。其中，公募参与昊华科技定增计划合计获配金额超15亿元，公募参与中远海特定增计划合计获配金额超5亿元。
从公募基金参与的定增计划来看，公募排排网数据显示，诺德基金成为年内参与定增计划数量最多的公募机构，其次是财通基金，这两家机构2025开年以来参与A股上市公司定增计划的浮盈金额分别达到了2.29亿元和1.95亿元，浮盈比例分别为8.03%和10.13%。此外，招商基金、易米基金、华夏基金等公募机构参与定增计划亦实现了不错的成绩，浮盈比例均超过了15%。
抓住并购时代新机遇
谈及2025年定增市场出现的新变化，易米基金表示，目前并购配套募集资金的项目明显增多，尤其是“并购六条”以后，新增定增项目中并购配套募集资金的项目占比超过一半。公开资料显示，2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）。地方层面看，自2024年底以来，上海、天津、广东、四川等多地相继出台了一系列支持企业并购重组的政策举措。
财通基金表示，复盘历史可以看到，并购重组的活跃有助于激发A股市场的潜力，并有望带来数量可观的优质重组配套融资项目，进一步丰富了定增折扣资产的供给。“总体来看，2024年9月以来并购重组市场呈现以下几个新趋势。一是政策环境持续宽松；二是并购重组活跃度持续提升；三是并购热点向科技与高端制造集中。其中，集成电路、人工智能、高端装备、生物医药等行业成为并购热点，公用事业、机械设备等传统产业通过并购重组进一步优化了资产结构。”
财通基金表示，上市公司通过并购重组实现产业整合或多元化战略，有望提高资产质量、提升经营效率、提升估值空间，从而提高投资价值。在这个过程中，伴随A股上市公司并购重组进入活跃期，并购重组正在成为市场重要的投资主题。定增市场投资者可以通过配套融资参与到优质并购交易中，进而有机会共享优质并购重组估值提升和投资价值提升的红利。
定增投资有望持续转暖
多位业内人士向中国证券报记者表示，定增市场有望伴随着经济周期上行而持续回暖。“过去十二年定增投资经历了2轮完整的周期，每轮定增周期由4个大年和2个小年组成，整体来看牛长熊短。”一位业内专家表示，“周期拐点往往伴随着市场遇冷或过热叠加政策变化带来的定增投资者结构改变，随着一系列利好政策的出台，投资者结构不断优化，在多维共振下，2024年定增投资已经迎来周期性的向上拐点。”
值得一提的是，财通基金在近期的研究报告中表示，等政策和市场进一步明朗以后，“小额快速”定增市场可能很快达到火热状态。“‘小额快速’定增自诞生以来便以‘融资快车道’的定位而备受瞩目。该机制允许上市公司通过简化流程募集不超过3亿元且净资产20%以内的资金，其高效模式助力相关企业实现快速融资。”财通基金表示，“回顾过去一年，‘小额快速’定增通过效率与监管的平衡，似乎已经完成了‘压力测试’。未来，随着政策持续优化与市场参与度提升，这一机制有望升级为‘产业升级助推器’，为实体经济高质量发展注入更强动能。对于资本市场参与者，建议把握监管节奏变化、关注行业景气度，力求有效把握结构性机会。”
谈及看好的细分领域，易米基金表示，基于产品投资策略以及对市场的持续跟踪、对风险的判断，建议投资者优选以下特征的标的：一是深度价值挖掘与景气度前瞻研判相结合，处于关键行业且技术壁垒持续夯实的细分领域龙头；二是经营质量改善与估值修复形成共振，同时具备长期投资价值的优质公司。
（文章来源：中国证券报）
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