中信期货：预期悲观叠加供需边际利空，油价短期极大受关税主导预期扰动【偏空头】

　　近期油价持续下挫，一方面当前关税政策下全球经济增速及石油需求增速预期较为悲观，另一方面，OPEC+处于增产周期且增产速度加快，供需均呈现边际利空。前期美国加码对伊朗、委内瑞拉带来的地缘端利好目前跟进较为有限，难以产生大幅供应降量。

　　当前OPEC+产量政策下今明两年累库预期加强，若关税政策最终大部分落地，大幅累库有望在今年兑现，油价仍有较大下行空间，当前价格虽已大幅降低明年页岩油的增产预期，但尚难以对今年美国产量形成显著负反馈，页岩油成本难以对近月合约形成支撑。若关税政策仅小部分落地，库存压力将被后延至明年，油价短期有望跟随宏观情绪反弹，但此后仍预计呈现震荡偏弱探底的特征，目前OPEC+协议增产对远期累库预期的强化与2018年类似，最终亦可能是通过油价中枢下移倒逼OPEC+重新减产来达到新的平衡。

　　综合来看，在OPEC+逆转产量政策前油价尚难言底，短期节奏将极大受到关税主导的宏观预期扰动，注意风险把控。

　　东吴期货：市场衰退导致情绪担忧，短期价格依托信息和情绪【观望】

　　隔夜油价进一步下跌，市场受到广泛的衰退忧虑导致系统性影响。短期价格依然依托于市场信息及情绪，中期OPEC+加速增产解读为重要的利空因素，旨在利用宏观走弱加速全球原油市场份额竞争。

　　冠通期货：多重因素影响原油盘面，关注关税政策变化和谈判进展【偏空头】

　　原油市场近期受到多重因素影响，呈现低开下行态势。国际局势方面，美国对贸易伙伴设立“最低基准关税”，并针对部分国家提高关税，导致市场恐慌情绪上升，全球股市及大宗商品价格普遍下跌，原油价格亦受波及。尽管美国对符合美墨加协定的原油进口进行了关税豁免，但中美之间的贸易摩擦加剧了市场对原油需求下降的担忧。此外，OPEC+决定自5月起增加原油产量，进一步打压了油价。

　　基本面来看，EIA下调了2025年全球原油需求增速预期，同时上调了美国原油产量增速预期，显示供需关系可能趋于宽松。美国原油库存超预期增加，也对油价构成了压力。交易策略上，建议采取逢高做空的策略，关注美国关税政策变化及美伊谈判进展，警惕贸易战升级带来的额外风险。

　　永安期货：地缘政治导致市场波动加剧，后续关注其对油价的潜在影响【观望】

　　近期原油市场呈现出波动加剧的趋势，主要受到地缘政治因素的影响。美国对委内瑞拉原油出口的限制措施，以及对伊朗可能实施的新一轮制裁，增加了市场的不确定性。尽管如此，根据EIA最新报告，截至3月28日当周，美国原油库存意外增加616.5万桶，远超市场预期，显示短期内供应仍然充足。此外，库欣地区原油库存也有所增长，而战略石油储备略有下降。在成品油方面，汽油库存减少幅度略低于预期，精炼油库存则小幅增加，反映出需求端的变化。从基本面来看，中长期原油市场存在过剩的风险，这主要是由于全球经济增长放缓导致的需求减弱，以及主要产油国持续增产所致。对于投资者而言，当前环境下应保持谨慎态度，关注地缘政治事件的发展及其对油价的潜在影响。

　　交易策略上，建议采取区间操作，利用价格波动进行短线交易，同时设置好止损点以控制风险。需要注意的是，虽然目前市场情绪偏向悲观，但突发事件仍可能引发油价大幅波动，因此需密切跟踪相关动态。

（文章来源：财联社）