● 本报记者彭扬

　　国家外汇管理局4月7日发布的数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。我国外汇储备规模已连续16个月稳定在3.2万亿美元以上。

　　国家外汇管理局表示，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

　　外储规模有望保持基本稳定

　　“我国外汇储备规模3月小幅回升，主要受当月美元指数下跌带动，这有效地对冲了全球金融资产价格整体下跌带来的影响，推动我国外汇储备规模上升。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　业内人士认为，按不同标准测算，我国3万亿美元左右的外汇储备规模当前处于适度充裕水平。美元指数下行和全球金融市场下跌在短期内还将形成对冲效应，我国外汇储备规模有望保持基本稳定。

　　国家外汇管理局表示，我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，去年底以来，国内经济回升、信心提振、风险化解、科技赋能等积极因素还在进一步积累；此外，我国还有超大规模市场、完备产业体系、丰富人才人力资源等优势条件，这些因素有力地支撑了我国外汇储备规模保持基本稳定。

　　“当前，外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定基础。”民生银行首席经济学家温彬说。

　　连续第五个月增持黄金

　　国家外汇管理局同日公布的数据显示，3月末，我国黄金储备为7370万盎司，环比增加9万盎司，为央行连续第五个月增持。

　　“我国央行连续第五个月增持黄金，符合市场预期。”王青分析，主要原因是外部环境出现新变化，国际金价有可能在相当长的一段时间内易涨难跌。这意味着，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

　　央行增持黄金仍是大势所趋。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，从长期看，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍具有不可替代的优点，我国央行在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备的政策动机不会改变，持续增持黄金的大方向与长期趋势不会改变。

　　王青认为，黄金是被全球各经济体广泛接受的最终支付手段，我国央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。

（文章来源：中国证券报）