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　　美股科技股盘前大跌，特斯拉跌约10%，英伟达跌约8%，美光科技跌约9%，苹果跌约5%。

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　　美股仍被严重高估！“巴菲特指标”超历史趋势线35个百分点 瑞银唱衰：美股吸引力不再！

　　尽管上周美股已经遭遇了两天大跌，市场依然发布预警，称美股或将遭遇一场“黑色星期一”。

　　当地时间4月5日，资深市场评论员、CNBC主持人Jim Cramer发出严厉警告，他认为市场可能重演1987年“黑色星期一”。

　　回顾上周五（4月4日），标普500指数大跌近6%，创2020年3月16日以来最大单日跌幅，较2月份创下的历史高点跌去17%；道琼斯指数重挫5.5%，为2020年6月11日以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数下跌5.82%，较去年12月历史高点累计下跌超20%，正式进入技术性熊市。

　　尽管经历两日大跌，美股估值依然被大幅高估。

　　《每日经济新闻》记者（下称每经记者）计算发现，截至目前，沃伦·巴菲特提出的衡量股市估值的参考指标——“巴菲特指标”（The Buffett Indicator）达到170%，高出历史趋势线34.5个百分点。

　　一般而言，若“巴菲特指标”小于50%，代表股市被严重低估；位于75%至90%之间代表估值较为合理；超过115%则是被严重高估。

　　4月7日，瑞银发表最新观点，将美股从“具吸引力”下调至“中性”。瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele在发给每经记者的最新报告中称，如果特朗普在未来三到六个月内未采取积极措施降低关税，美国经济将显著衰退，股市也将显著下跌。

　　面对市场巨震，美联储主席鲍威尔上周称不急于降息，但市场已经大幅上调了美联储年内的降息次数预期：交易员已经将年内降息次数预期从关税政策宣布前的3次上调至5次，并将下次降息从6月提前至了5月。

　　美股仍被严重高估，知名评论员警告：1987年“黑色星期一”或重演

　　当地时间4月5日，资深市场评论员、CNBC主持人Jim Cramer发出预警，称如果特朗普不尝试与遵守规则的国家和公司和解，那么“1987年的情景……极有可能重演”。

　　Jim Cramer所说的 “黑色星期一”发生在1987年10月19日。

　　当天，道琼斯工业平均指数大跌22.6%，创下历史上最严重的单日跌幅。

　　即便经历连续两天的大跌，美股估值依然被大幅高估。

　　每经记者计算发现，截至目前，沃伦·巴菲特提出的衡量股市估值的参考指标——“巴菲特指标”（The Buffett Indicator）达到170%，高出历史趋势线34.5个百分点。

　　“巴菲特指标”衡量美股市值（基于威尔希尔5000指数）与美国GDP之比。目前，威尔希尔5000指数为50558.95美元，对应的美股总市值为50.559万亿美元，而美国最新的年化GDP为29.724万亿美元。

　　一般而言，若“巴菲特指标”小于50%，代表股市被严重低估；位于75%至90%之间代表估值较为合理；超过115%则是被严重高估。

　　此外，美国媒体CNBC关注今日美股发生熔断的可能性。

　　在常规交易时段（美国东部时间上午9点30分至下午4点），若标普500指数跌幅触发 “熔断机制”，全市场股票交易将暂停。该机制根据基准指数日内跌幅分三级执行：

　　一级熔断：标普500指数日内跌幅达7%。若发生在下午3点25分前，交易暂停15分钟；之后触发则继续交易，除非触及三级熔断。

　　二级熔断：标普500指数日内跌幅达13%。触发时间规则与一级相同，暂停交易15分钟。

　　三级熔断：标普500指数日内跌幅达20%。无论何时触发，交易将暂停至当日收盘。

　　每经记者梳理发现，标普500指数上周五收于5074.08点，周一达到以下阈值则会触发熔断：

　　一级熔断：4718.89点；

　　二级熔断：4414.45点；

　　三级熔断：4059.26点。

　　瑞银：将美股从“具吸引力”下调至“中性”

　　4月7日，瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele在发给每经记者的最新报告中称，如果特朗普在未来三到六个月内未采取积极措施降低关税，美国经济将显著衰退，股市也将显著下跌。

　　Mark Haefele称，鉴于企业盈利前景转差，关税持续存在不确定性，以及市场波动可能持久，瑞银将美股从“具吸引力”下调至“中性”。同时，将美国科技板块、人工智能股票从“最具吸引力”下调至“具吸引力”。

　　“关税提高和经济增长放缓下，美国企业盈利或将承压，股票风险溢价可能会保持在高位。”瑞银Mark Haefele表示，“或许有人会认为关税利空已被计入，但我们认为中短期内风险仍在。”

　　自最新关税宣布以来，美元明显走软。单独来看，关税对美元有利，而且传统上美元也会在避险情绪上升时走高。然而，对墨西哥和加拿大的关税低于预期，市场对美国经济增长和利率预期的下调幅度高于其他地区，投资者开始计入贸易伙伴的潜在反制措施，以及政治不确定性使得更多资金寻求美元以外的资产分散配置，这些因素将削弱美元的避险需求。倘若增长前景下行风险加剧，伴随着美联储降息幅度超过预期，美元可能长期走疲。

　　关于金价，瑞银Mark Haefele认为，金价年底或将来到3200美元/盎司。若关税维持时间较预期更久，金价还可能进一步上涨。

　　美联储会救市吗？市场押注：美联储年内降息次数从3次提升至5次

　　瑞银认为，美国全年GDP增长预计将减缓至1%以下，甚至可能在年内出现衰退。

　　在通胀方面，瑞银估计，关税政策可能使美国CPI在年底前上升约2个百分点。尽管通胀上升或将增添美联储决策的复杂性，但经济增长大幅放缓和劳动力市场可能疲软，意味着美联储仍有望在2025年余下时间内降息75~100个基点。

　　美联储主席鲍威尔在上周五的讲话中也承认，关税政策可能会使美联储政策变得困难。他表示，“虽然关税极有可能导致通胀暂时上升，但其影响可能更加持久。”不过，鲍威尔重申美联储不急于调整利率。

　　然而，芝商所“美联储观察”工具显示，截至发稿，交易员已将美联储年内降息次数的押注从关税政策颁布前的3次上调为5次，并将原本6月份的降息预期提前到了5月份。

图片来源：芝商所