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　　3月28日，十万亿资产规模的兴业银行如期举行年度业绩说明会。

　　90分钟问答环节，12个现场提问，兴业银行董事长吕家进、行长陈信健等高管逐一答疑，直面市场关切。

　　过去一年，该行实现营业收入2122.3亿元、归母净利润772.1亿元，分别同比增长0.7%、0.1%，利润增速回正。

　　“我们将以自身的确定性来应对外部环境的不确定性，力争全年跑赢大市，持续走在股份行前列。”展望2025年，吕家进说。

　　根据安排，该行拟以每股1.06元（含税）进行2024年度利润分配，现金分红比例连续15年提升，并首次突破30%。

　　截至3月28日收盘，兴业银行年内股价累计上涨12.37%，居A股上市银行第一。

　　市值管理要“内外兼修”

　　年报发布当日，兴业银行审议通过市值管理制度，并披露估值提升计划。

　　市场对此广泛关注。2021年末至2024年末，该行股价累计上涨21.2%，今年以来跑赢同业，但距离1倍PB仍有距离。

　　“股价低点回升，得益于全行保持战略定力、坚持扬长补短、有效应对风险挑战、补齐数字化经营短板、实施人才强行战略。”吕家进深感“不容易”。

　　谈及下一阶段如何做好估值修复、市值管理，他以“内外兼修”四个字总结。

　　其中，外部要“看大势”、增强信心。“银行是典型的顺周期行业。规模越大，与宏观经济的联系就越紧密。”

　　吕家进认为，当前国内经济在转型发展中取得了积极变化，各方信心显著增强，“做好市值管理的大环境有了”。

　　内部关键是“练内功”、增强实力。吕家进归结为四个方面：

　　一是，“让资产负债表更干净、简单”。资产负债结构、客户结构、行业结构要做重大调整、积极布局。

　　二是，提高风险管理的专业化。加强风险和业务的融合，“看得懂模式、管得住风险、做得来业务”。

　　三是，“抓机遇、促发展”。积极争取资本计量高级法、AIC（金融资产投资公司）等政策落地。

　　四是，优化股权结构。加大中长期战略资金和伙伴的引入，包括保险资金、社保资金、企业年金、ETF基金等。

　　“因势而为、顺势而为，做好银行估值，力争在周期的贝塔之外能够形成兴业银行自身的阿尔法。”吕家进说。

　　在回应“分红率提升”话题时，他表示，兴业银行将“保持分红率稳步上升”作为一个重要的目标：一是加快业务转型，保持较好的盈利水平，“先把蛋糕先做大”；二是坚定走轻资产、轻资本发展道路，“腾出更多利润分给股东”；三是平衡好资本管理和业务发展的关系。

　　处理好“四个关系”

　　面对“低利率、低息差、高风险”环境，调整、优化经营策略成为行业共识。

　　2024年，兴业银行提出推动发展模式、经营模式、资产策略“三个转向”。今年初，该行进一步提出要处理好挖潜与扩面、负债与资产、表外与表内、风险管控与短期逐利“四个关系”。

　　在业绩说明会上，行长陈信健一一阐述：

　　一是，“与其在低效拓客上耗费大量资源，不如深耕存量客户获取增量效益”。

　　据内部测算，该行存量零售客户的利润贡献是新客户的16倍，而获取一个新客户的成本是经营一个存量客户的5倍。

　　“目前我行存量零售、企金客户中，长尾客户占比分别占比97%、76%，挖潜的空间非常大。”陈信健称。

　　二是，“与其纠结投放高风险资产、获取利差收益，不如下决心降低负债成本，更好地投放低收益、稳收益的资产”。

　　也即，从“高收益、高风险”转向为“低资占、低风险”资产策略，树立负债立行的经营主基调，拓展低成本负债。

　　三是，“表内息差收窄，必须在表外业务上拓展、寻找更大的空间”。

　　尤其是，“大投行、大资管、大财富”的战略优势要继续发挥好。“我们讲了十年，有成效，但还没有充分体现。”

　　据了解，去年该行在总行成立财富与资管业务战略推动工作组；在总行同业金融部加挂资产管理部牌子，增设资管推动处；在部分分行设立资产管理部或资产管理科，加强资管队伍建设。

　　“旨在通过健全组织体系、考核引导，形成从客户需求到产品创设、产品资产运营、产品销售和管理的有效闭环，真正在表外打造一个兴业银行。”陈信健说。

　　四是，“宁可让利、不让风险”。“为了短期营收下沉风险，往往造成资产质量恶化，耗费更多风险资本”。

　　陈信健表示，处理好“四个关系”，对推动该行整体经营质量的提高将起到重要作用，“今后的一段时间内，我们将坚持这一经营理念”。

　　息差目标“跑赢大市”

　　基于“两低一高”经营环境，市场对息差走势、预期更加关注。

　　2024年，兴业银行净息差1.82%，同比下降11个基点。“好于年初预期，处于同业较好水平。”陈信健称。

　　据了解，该行将负债稳增长、降成本、优结构摆在今年工作的首要位置，管控整体息差。

　　兴业银行计划财务部总经理林舒表示，今年重点通过三方面工作降低负债成本：

　　一是企金方面，继续推进‘织网工程’，提升企金客户的动户率，让客户多用产品；

　　二是零售方面，以代发、收单、快捷支付和财富等品种为突破口，实现资金沉淀；

　　三是金融市场方面，要掌握好负债规模和久期布局的节奏。

　　经初步测算，今年该行存款付息率还有20个BP的下降空间。“考虑到资产收益、资产结构的变化，预计今年净息差继续下降10个BP。”

　　“今年1-2月，我行净息差同比下降8个BP。希望全年降幅跑赢大市。”林舒说。

　　谈及预算安排，林舒表示，今年兴业银行计划贷款新增4000亿元，其中对公贷款、零售贷款分别为3000亿元、1000亿元。

　　其中，今年前两个月，该行贷款增长1200亿元，以对公贷款为主，“基本上在合意的增长范围内”。

　　他同时提到一处细项结构变化——个人住房贷款同比新增80亿元，“表现出一定的韧性”。

　　值得一提的是，零售贷款近年整体处于风险释放过程中，各行不良率普遍有所抬升。

　　“我行也面临一定压力。”兴业银行首席风险官赖富荣坦言。

　　对此，今年该行适度降低零售贷款风险容忍度、完善风险管理机制、优化模型策略，以管控新增不良。同时，配置充足的财务资源，核销零售不良。

　　“总体来说，零售贷款虽然这两年面临暴露期，但总体风险我们认为还是比较可控的。”赖富荣称。

　　陈信健也透露，该行将零售业务作为一把手工程，目前大部分分行均由行长分管零售，解决了很多长期制约公私联动的机制性问题。

　　“通过这样一个安排，我们有信心补上零售短板，通过三年时间取得更好成效。”陈信健表示。

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（文章来源：券商中国）