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　　资金开始逆转。

　　蛇年春节以来，ETF持续遭遇净赎回，但从近期资金流向看，资金开始重新涌入A股权益类ETF。

　　数据显示，近四个交易日，A股权益类ETF净申购额超百亿元。从资金流向看，近期强势吸金的ETF主要包括成长风格宽基ETF，细分科技领域ETF，以及上市不久的自由现金流ETF。在多家机构看来，经济基本面逐步改善，权益资产性价比凸显，有较多机会可以把握。

　　A股权益类ETF强势“吸金”

　　春节以来，A股权益类ETF遭遇较多赎回，近期趋势发生逆转，大量资金重新涌入。

　　据Choice测算，3月21日—26日，仅四个交易日时间，A股权益类ETF净申购额达到109.79亿元。

　　从资金流向看，主要是三大方向较为“吸金”。一是科创板、创业板等成长风格明显的宽基ETF。其中，华夏上证科创板50成份ETF净申购额为23.68亿元，嘉实中证A500ETF净申购额为13.59亿元。此外，易方达创业板ETF、易方达上证科创板50ETF净申购额都超过7亿元。

　　二是细分科技领域ETF。其中，易方达中证人工智能主题ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国联安半导体ETF、鹏华上证科创板生物医药ETF等净申购额均超过5亿元。

　　三是自由现金流ETF。华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF，发行规模分别为6.94亿元和14.31亿元。这两只ETF均于2月27日上市，截至3月26日，华夏国证自由现金流ETF规模已增至24.5亿元，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF规模增至27.2亿元。

　　值得注意的是，自由现金流ETF阵营有望快速扩容。

　　截至3月27日，易方达国证自由现金流ETF、银华国证自由现金流ETF、华宝沪深300自由现金流ETF正在发行。此外，摩根沪深300自由现金流ETF也敲定发行日期，即将发行。

　　招商证券研报显示，近期资金流向发生逆转，ETF转为净流入，而前期活跃的融资资金开始流出。往后看，随着业绩披露期临近，后续或将经历攻守转折局面，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的，而当前资金面发生的逆转或预示着转换的到来。

　　新品密集发行获批

　　资金除了借助存量ETF入市以外，近期新基金发行也显著回暖。仅3月27日，就有9只权益类基金发布基金合同生效公告。其中，平安中证A500ETF发行规模为20.27亿元，国联中证A50ETF发行规模也达到11.74亿元。

　　以下是平安中证A500ETF发行规模情况：

　　从正在发行的基金来看，指数基金依然是主力军。Choice数据显示，截至3月27日，共有35只指数基金正在发行，主要包括科创综指相关基金、中证A系列指数基金，以及人工智能主题、创业板医药等细分行业指数基金。

　　新品也在密集获批。2月28日，华商基金、富国基金、博时基金、大成基金等11家基金管理人上报了科创综指场外指数增强基金。记者采访获悉，3月26日，首批上报的科创综指场外指数增强基金均已获批。

　　对权益市场较为乐观

　　在业内人士看来，当前指数基金的投资呈现“越跌越买”的特征，特别是宽基指数基金的申赎情况尤为明显。此外，当前权益类基金发行明显回暖，多只基金发行规模超过10亿元，以及基金公司加大布局权益类基金，均反映机构对于后市较为乐观的态度。

　　“2025年，全球经济的分化与不确定性并存。开年以来，我们欣喜地看到，DeepSeek等公司在模型能力上的快速赶超，带来了中国资产叙事新的可能性。”中庚价值领航混合基金经理刘晟表示，从股息率角度看，中证800股息率进一步提升，息债比处于历史99%分位，权益资产仍具有较高的性价比。

　　华安基金表示，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出多项措施扩大消费，并强调拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。整体上看，短期科技股或迎来分化，但科技股中长期逻辑未变，板块也逐步向业绩兑现过渡，中国科技资产的重估向更广泛的中国资产重估扩散。

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（文章来源：上海证券报）