【贵金属】黄金周三早盘继续上行，夜盘小幅回落收至705.76元/克。COMEX黄金期货继续上涨创下历史新高。美联储周三如市场预期维持利率不变，决策者预计全年剩余时间还将降息50基点。美联储主席鲍威尔明确表示将等待政策明朗化，美联储官员普遍认为今年经济前景不确定性较高，滞胀风险仍在继续累积。中东局势异变再起，在3月15日美国突然对也门胡塞武装发起大规模攻击的三天后，以色列再次对加沙的哈马斯发动空袭。中东战火重燃，全球市场避险需求显著上升，为黄金上涨注入新的活力。关税政策方面，欧盟拟对美260亿欧元商品实施反制关税，特朗普政府威胁对欧盟葡萄酒加征200%报复性关税。整体对贵金属维持短期震荡上行，中长期继续看多思路，若出现一定幅度回调可陆续布局中长线仓位。
【铜】comex与LME价差再创新高，带动LME铜上涨。宏观方面，国内1-2月经济数据已公布，整体表现略好于预期，但如果考虑到去年四季度以来的政策刺激，只能说中规中矩，后续仍需政策进一步加码发力，社零增速仍低于疫情前水平，而房地产同比增速仍为负。基本面，铜精矿现货TC降至-15.92美元/吨，目前市场存在减产预期，但铜产量仍处于高位，是否减产待观察；铜库存高点已经看到，后期进入去库，后期关注去库速度，另外库存是历史同期较高水平。美股下跌，已经从高点下跌10%，从历史看，美股下跌一段时间后，铜也阶段见顶。巴拿马允许12万吨铜精矿库存出口，并最早于本周更广泛地审查该矿的未来。铜下游由于铜价上涨而订单有所下滑。特朗普欲对铜征25%关税，以及减产预期和旺季预期，将支撑铜价，但上方空间有限。
【铝】随着冶炼利润回升，刺激前期减产企业复产与置换项目起槽，2月份国内电解铝产量同比增长0.4%。国内产量已是明牌，产能天花板临近，全年新增产能有限，而进口相对刚性，主要由于俄铝长单，在当前的进口亏损状况下，月进口量大约在15万吨左右。后期铝走势的关键在于需求，考虑到新增光伏装机和汽车轻量化，需求仍有增量。维持铝价上方空间有限观点，主要基于宏观上美国数据改善导致美元反弹、美俄关系缓和导致的制裁松动预期，以及美国铝进口关税靴子落地而导致非美供给增加预期。
【锡】供应端，矿端供应偏紧，缅甸佤邦复产滞后，加上刚果金Bisie矿暂停运营，而再生锡恢复缓慢，废料供应制约依旧明显，云南江西两地炼厂开工率较上周小幅回落至61.6%。需求方面，期价上涨，下游拿货放缓，本周锡锭三地库存增加1751吨，当前库存处于近几年中偏高水平。综合来看，中短期原料供应偏紧，旺季预期支撑，期价将震荡偏强，后期佤邦复产及刚果金谈判不确定性，远期供应预期增量仍有不确定性。上周期价大幅冲高后，短期供应端消息面将继续冲击市场，不确定性也将导致波动加大，注意风险防范。
【碳酸锂】本周（3.17-3.21）关注美联储3月利率决议及市场情绪的共振变化。基本面上，供应端，碳酸锂厂周度产量反弹至18400吨，开工率录得49.9%，环比录得-1.8%，盐厂开工率上行至高点、出现小幅回落。需求端方面，3月磷酸铁锂排产量或上升至27.46万吨的位置、需求反弹20.19%，三元材料排产量或达到5.4万实物吨、环比录得+12%，下游需求情况逐渐好转，警惕需求状况强于预期。
3月13日，碳酸锂产业链周度库存录得123635吨，环比上升4198吨。在上游盐厂开工率阶段性见顶、下游需求季节性好转的情况下，整体供需过剩的格局有所缓解，期价短暂维持震荡运行；但需警惕天气转暖带动盐湖开工的不断上行、再度施压期货价格。
（文章来源：东海期货）
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