“今年2月我们公司的理财产品规模出现小幅下降，这主要是因为受债券市场调整影响，理财产品收益率普遍下滑，而理财产品投资者对收益率变动比较敏感，导致部分资金流出。”某股份行理财公司固收部负责人告诉记者。
2月中旬以来，债市持续调整导致理财产品收益率下行，引发部分投资者主动赎回，使得2月理财产品规模增长明显弱于历史同期平均增长水平。不过，业内人士认为，经过调整，债市性价比正逐步修复。当前农商行和保险机构持续增配债券，配置型资金入场不仅为债市企稳提供了支撑，也显著降低了负反馈风险，债市进一步调整的空间有限。
上述股份行理财公司固收部负责人表示，近期该公司理财产品赎回量相较2月有所减少。
记者还了解到，近日多家理财公司加大了流动性储备。有理财公司配置的高流动性资产的占比达到百分之十几，在客户赎回较多的情况下，可有效应对。
理财产品规模增幅低于往年同期水平
根据普益标准等机构数据，2月末理财产品规模环比小幅增加约0.1万亿元，增幅显著低于往年同期水平。从产品类型来看，短久期理财产品规模普遍承压，其中日开型理财产品受冲击最为明显，紧随其后的是最小持有期型理财产品。
“今年2月，理财产品规模增长显著弱于历史同期平均增长水平，主要受债券市场调整尤其是信用债市场出现明显下跌影响。受此拖累，理财公司纯固收类产品的月度平均年化收益率持续下滑，从1月的2.67%降至2月的1.89%。收益率下行导致个人投资者在2月下半月主动赎回理财产品。”华源证券固收首席分析师廖志明表示。
2月以来，债券市场调整。截至3月18日，3个月期、1年期和10年期国债到期收益率分别从2月5日的1.40%、1.26%和1.62%升至1.61%、1.59%和1.89%。青岛银行首席经济学家刘晓曙表示，央行近期采取了一系列措施，抑制长端利率过快下行，10年期国债到期收益率出现企稳回升。
赎回压力整体处于可控范围
“债市近期调整力度不算大，目前已显现企稳迹象，因此理财产品赎回压力整体处于可控范围。与2月相比，近期理财产品赎回量有所减少。”上述股份行理财公司固收部负责人说。
民生银行首席经济学家温彬认为，虽然2月中旬以来，部分机构相继赎回债基以应对可能出现的赎回压力，但通过与2022年、2024年两次赎回风险相比，此次债市回调压力尚未明显传导至产品端和负债端，预计形成赎回负反馈的可能性较低。
此外，记者了解到，近日多家理财公司加大流动性储备。原银保监会2021年发布的《理财公司理财产品流动性风险管理办法》明确，定期开放周期不低于90天的公募理财产品，应当在开放日及开放日前7个工作日内持有不低于该理财产品资产净值5%的现金或者到期日在1年以内的国债、央行票据和政策性金融债券。
“除了《办法》规定的现金或者到期日在1年以内的国债、央行票据和政策性金融债券外，公司久期较长的理财产品还配置了存款以及债券质押式回购等高流动性资产。在产品开放日，高流动性资产的占比可达到百分之十几，可有效应对客户赎回。”某城商行理财公司人士告诉记者。
业内人士透露，在经历2022年底理财产品赎回潮后，机构普遍加大了现金留存比例，流动性管理能力也有所提升，同时理财公司新发理财产品趋向短期化，产品配置的资产久期更短，短久期资产对利率波动的敏感性更低。
综合来看，业内人士认为，本轮债市调整引发理财产品大规模赎回的可能性较小。
（文章来源：中国证券报）
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