机构指出，保险行业受益于经济复苏、利率上行。储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端预计显著改善，长期仍看好健康险和养老险发展空间。

　　核心逻辑

　　1.普通寿险占比提升预计因增额终身寿销售带动，分红险与健康险占比有望提升。截至2023年末，行业保费收入中普通寿险占比57.1%；分红险占比20.5%；健康险占比20.7%。普通寿险占比提升主因居民对保本且投资安全性较高的产品需求提升，以及2023年预定利率下调，银保渠道大力推销增额终身寿产品。分红险产品在长端利率持续下行、寿险公司或将通过调整产品结构缓解利差损的背景下，已经成为行业转型方向的一致预期；中高端医疗险在DRG/DIP改革持续推进的背景下，需求或将提升，带动健康险保费的量价齐升，资源整合能力强的头部公司有望受益。

　　2.资产端：宏观政策逐步发力，市场回暖预期增强，险企投资端压力将同步缓解，投资收益预期改善。负债端：银行存款利率持续下行，居民储蓄需求旺盛、预定利率下行有望持续降低负债端成本，提升产品NBVM，险企2025年一季度利润和NBV有望延续增长趋势，继续看好保险板块投资机会。

　　3.“车险好投保”平台运行1个月，已有超11万辆新能源汽车成功投保。上海保险交易所搭建“车险好投保”平台于1月25日上线。截至2月25日，平台累计注册用户18.5万，首批接入的10家大中型财险公司已通过平台承保11.4万辆新能源汽车，提供保险保障944.9亿元。2月底第二批20家左右财险公司将陆续接入平台。保险业经营具有显著顺周期特性，近期长债利率已持续上行，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善、

　　4.上市险企三季报业绩同比高增，主要系权益市场表现驱动总投资收益回弹，寿险业绩弹性更高。展望2025年：1）在理财收益、定存利率下行的趋势下，储蓄保险仍具备相对优势，预计新单保费增长稳中向好；2）政策引导+代理人质效改善，预计分红险成为重点发力方向；3）代理人企稳叠加预定利率动态调整细则落地，利好险企价值表现；4）财险行业格局有望优化，集中度有望加速提升。

　　利好个股：

　　方正证券建议关注：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿等。

（文章来源：证券时报网）