华泰证券：供需大概率将改善 2025年稀土或至景气拐点
新华财经北京3月12日电华泰证券研报指出，2024年三季度稀土价格已接近部分高成本矿山成本线，行业景气底部确立。2024年累计开采及冶炼指标分别同比增5.88%和4.16%，增速分别同比下滑15.5pct、16.6pct，国内供给收紧明显。国内配额增速下降叠加海外供给出现扰动，全球稀土供应端增速收缩趋势已经显现，而以人形机器人为代表的新兴领域逐步打开稀土未来需求成长空间。假设2025年缅甸供应减量但2026年基本恢复+国内配额延续较低增速，测算2025至2026年全球氧化镨钕供需平衡需求分别降5.8%和降4.6%；供需关系大概率改善，2025年行业或至景气拐点。风险在于如果国内配额增速大幅超预期，则价格可能重回弱势。
风险因素在于：下游需求不及预期，国内配额超预期，复产进度超预期等。
（文章来源：新华财经）
