近期美股出现较大幅度调整，一些重仓美股的私募净值出现大幅波动，私募大佬但斌旗下产品也未能幸免。3月11日凌晨，但斌在社交媒体对此作出回应。

　　但斌表示：“最近我们的基金净值回撤比较大，有市场和企业方面的问题，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化，却不容易理清晰。”

　　但斌凌晨回应净值波动

　　近日，但斌掌舵的东方港湾旗下产品净值出现较大回撤，代表产品近三周回撤近18%。

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　　近两年来，但斌旗下东方港湾管理的产品多以重仓美股为主。此前，东方港湾海外基金ORIENTAL HARBOR INVESTMENT FUND向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2024年四季度末的美股持仓数据显示，截至2024年底，该基金共持有14只标的，前五大重仓标的分别为：英伟达、FNGU（3倍做多FANG+指数ETN）、Meta、微软、苹果。

　　2024年四季度，东方港湾海外基金新买入3只股票，分别是Palantir、台积电、SoundHound AI；加仓特斯拉；减持英伟达和FNGU；此外，对META、微软、苹果、谷歌-C、TQQQ（3倍做多纳斯达克100ETF）、亚马逊、NVDL（2倍做多英伟达ETF）、TNA（3倍做多小盘股ETF）的持仓保持不变。

　　关注AI三大风险点

　　东方港湾在月度观点中表示，在AI领域里，正在关注三个风险点：AI商业模式的障碍、模型算法架构的缺陷、算力芯片的短期波动性。

　　商业模式方面，目前B端商业模式的演进较为顺畅，而C端AI商业模式的演进则面临更大挑战，包括免费用户的边际服务成本更高、AI产品难以适配“广告”模式、AI产品推广进退两难等。

　　模型算法架构方面，大模型展现出了惊人的语言处理能力，在知识问答等方面接近甚至部分超越人类。但它基于统计概率的模型架构，在某些智能上与人类仍有不少差别，也成了AI技术应用普及的障碍。

　　算力芯片方面，关于AI算力芯片的短期需求，不同公司给出不同的观点。东方港湾认为，从长期来看，AI算力需求还有很长的成长期，人均算力需求可能有百万倍增长潜力。虽然AI算力芯片的需求可能在某个季度出现短期周期性波动，但并不影响长期投资。

（文章来源：中国证券报）