作为欧洲金融市场基准的德国十年期国债收益率，周三出现惊人一幕：日内一度跳空拉涨超20个基点，从前一日的2.50%最高跃升至2.72%。

　　（德国十年期国债收益率日线图，来源：TradingView）

　　在德国终于走向积极财政政策的背景下，欧洲股市周三集体走高。法国、意大利、西班牙的基准股指涨幅均接近2%。

　　金融市场的剧烈变化，背后是欧洲第一大经济体德国在历史的岔路口做出了关键选择。投资者们正在为欧洲第一大经济体松开“债务刹车”，大幅举债投资做准备。

　　根据财联社早些时候报道，周二晚间正在探讨组建联合政府的基民盟和社民党举行发布会，宣布将推动一系列重大经济政策改革，包括设立一个5000亿欧元的基建基金，同时寻求放宽德国宪法中“债务刹车”的限制，对国防支出超过GDP 1%的部分予以豁免。

　　另外，德国的16个州政府也被允许借入相当于其经济产出0.35%的贷款，以进一步提升绩效。

　　在备受期待的新闻发布会上，有望成为下一任德国总理的弗里德里希·默茨公开喊出“不惜一切代价”（Whatever it takes）的口号。

　　（来源：社交媒体）

　　默茨也表示，要维持这种程度的国防开支增加，德国经济必须尽快重回稳定增长轨道上。这不仅需要改善竞争条件，还需要对基础设施进行快速且可持续的投资。

　　这项经济改革的特别之处在于，不论是5000亿欧元基金还是修改“债务刹车”，都必须达到德国联邦议院三分之二多数票的修宪门槛。但在2月大选中，德国极右翼和极左翼政党恰好拿到略超三分之一的席位。所以留给德国建制派的时间只有到本月底的几周了。

　　Capital Economics的首席欧洲经济学家Andrew Kenningham解读称，现阶段看来，德国未来几年的预算赤字似乎将轻松超过GDP的3%，而不是此前假设的2.5%。最新声明展现出默茨准备在经济方面果断行动，但额外支出所需的额外融资，将会对德国国债收益率产生上行压力。

　　纵使议会投票本身还存在较大不确定性，但欧洲资产的投资者，听到那句熟悉的“不惜一切代价”，已经开始热血沸腾地冲锋。

　　2012年，德拉吉发表了“不惜一切代价捍卫欧元”的著名演讲，为欧元注入了强心剂，成为欧元区命运的转折点。

　　截至发稿，德国DAX指数周三开盘大涨近3%，再度迫近本周一创下的历史高位。

　　（德国DAX指数日线图，来源：TradingView）

　　欧元进一步升至近4个月来的新高，有望创下2022年底以来的最大三日涨幅。投资者押注巨额投资将提振疲软许久的欧洲经济。与此同时，美元指数跌破105关口，创下去年11月以来的新低。

　　（欧元/美元日线图，来源：TradingView）

（文章来源：财联社）