一家年内跑赢97%同业、规模高达33亿美元的亚洲股票基金，目前正比以往任何时候都更为看好中国股票，该基金看到了中国互联网巨头的增长潜力以及部分国有企业的价值。

　　截至1月底，联邦爱马仕亚洲股票(日本除外)基金(Federated Hermes Asia Ex-Japan Equity Fund)投资组合中，中国内地和香港股票的占比已达到了48%。

　　该基金经理Jonathan Pines表示，这一配置比例比往常基准高出了约15个百分点，这标志着该基金自其创建以来的12年历史中，从未如此看好中国市场。

　　Pines在近日接受采访时称，“虽然关税和地缘政治紧张局势是超配中国资产时需要谨慎对待的因素，但从经概率调整的角度来看，我们认为这是一个值得承担的风险。”

　　自2021年初以来，他一直在逐步提高其投资组合中的中国股票权重。

　　今年以来，受DeepSeek横空出世引发的科技热潮以及决策层可能出台更多刺激措施的预期影响，中国股票的表现优于全球以及亚太地区的多数股指。即便是特朗普政府肆意挑起的关税纷争，也并未对A股和港股形成太大的冲击。

　　“美国加征关税确实是负面的，但或许不会产生长期影响，因为特朗普总统可能会优先考虑其他地缘政治政策目标，并将降低关税作为谈判策略的一部分，”Pines指出，“而如果关税保持在相对较低水平，中国方面也完全可以通过汇率层面来抵消影响，我们已经看到了这一点。”

　　Pines认为，与去年9月份的那波涨势相比，当前中国股票的上涨更加稳健平缓，而且似乎具有更强的技术稳定性。

　　具体持有哪些股票？

　　今年迄今为止，联邦爱马仕亚洲股票(日本除外)基金的回报表现已优于了97%的同行，过去三至五年里的表现也至少优于了90%的同业。

　　据悉，该基金目前持有的中国股票中约有一半是消费科技股，包括了腾讯、小米和京东。

　　不过，近来炙手火热的阿里巴巴反倒不在其中。Pines表示，其出售阿里巴巴是因为担心中国电子商务领域的激烈竞争，而且他不确定该公司是否计划在人工智能基础设施上投入巨资。

　　该基金持有的另一半中国股票则由估值较低、股息较高的股票组成，包括中海石油化学。Pines认为，虽然这些深度价值股没有像科技股那样受人瞩目，但其预计它们“最终将会有好的表现”。

　　值得一提的是，尽管该投资组合增加了对中国资产的投资，但同时也减持了台积电。Pines表示，DeepSeek推出更便宜的AI模型，降低了该公司生产的最尖端芯片的重要性。

　　该基金还削减了对印度市场的配置——在投资组合中的占比已低至不到1%。Pines指出，尽管近期印度股市下跌，但“仍然太贵”。

　　韩股则是该基金投资组合中仅次于中国股票的第二大重仓地，占比约27%。

（文章来源：财联社）