2月28日，央行官网公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了14000亿元买断式逆回购操作。其中，3个月（91天）期限买断式逆回购的操作量为9000亿元，6个月（182天）期限买断式逆回购的操作量为5000亿元。

　　同日，央行还发布公告称，2025年2月，中国人民银行未开展公开市场国债买卖操作。1月10日，央行称鉴于近期政府债券市场持续供不应求，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

　　由于央行开展14000亿元买断式逆回购操作的同时，2月还有8000亿元买断式逆回购到期，因此实际净投放规模为6000亿元，是这项工具被创设以来的最小单月投放。此外，2月MLF也实现了2000亿元的资金净回笼。

　　买断式逆回购是中国人民银行2024年10月推出的新工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。

　　2024年10月到2025年2月，央行分别通过买断式逆回购投放了5000亿元、8000亿元、1.4万亿元、1.7万亿元和1.4万亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，以买断式逆回购替换MLF的过程还在延续。3月将有3870亿元MLF到期，预计央行将会继续缩量续作，降低MLF余额规模，淡化MLF操作利率的政策利率色彩。本次买断式逆回购相当于为下月替换MLF而提前向市场释放中期流动性，这是2024年10月以来的基本操作模式。

　　“这有助于保持银行体系流动性充裕，特别是在近期受同业存款新规影响，部分同业存款较大规模流出银行体系，市场资金面偏紧的背景下。整体上看，当前央行市场流动性管理具有‘放长收短’特征。”王青称。

　　中信证券首席经济学家明明预计，央行“松取向、稳操作”模式或将延续。2月央行流动性操作整体稳健，兼顾汇率、银行利差等目标，在公开市场操作层面相对收缩，买断式逆回购力度也不及以往。

　　展望后续，明明判断，在美联储降息周期暂缓环境下，中美利差对我国汇率的长期影响预计仍是央行的主要关注点，相对稳健的货币投放模式或成为常态，资金紧平衡的格局短期也可能延续。

　　此前，央行副行长宣昌能在1月份国新办举行的新闻发布会上表示，下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。

（文章来源：经济参考网）