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　　春节过后，华北地区基层玉米购销恢复缓慢，同时贸易商建库需求提升，出库意向一般，市场粮源供应持续偏紧；下游企业存补库需求，供需均支撑玉米价格上涨。目前华北地区基层售粮进度明显快于往年同期，贸易环节及下游企业仍有提升库存需求，玉米供需关系或仍偏紧，预计3月中旬前玉米价格仍有上涨空间。

　　卓创资讯监测数据显示，截至2月18日，山东地区深加工企业平均收购价格为2223元／吨，较春节前涨112元／吨，累计涨幅5.30%，同时价格达到了2024年10月份以来的最高价；华北地区均价为2139元／吨，较春节前涨75元／吨，累计涨幅3.63%。

　　分析来看，有效供应偏紧，成为华北玉米价格上涨主要支撑。春节过后，华北地区玉米有效供应持续偏紧，主要原因在于：

　　贸易环节建库积极性提升。2024/2025季新玉米上市以后，多数贸易商随收随走为主，玉米库存少。随着2025年元旦前后，玉米价格跌至低位，且市场干粮供应增加，贸易商建库积极性提升；春节过后，受玉米价格持续上涨影响，贸易商对后市信心提振，多积极采购，提升库存，玉米出货量相对有限。

　　基层售粮进度偏快。因2024/2025季玉米产量较去年减少1110万吨，同时部分地区玉米上市时间提前，新季玉米上市以来，基层农户持续售粮，本季玉米售粮进度持续快于去年同期。截至2月20日，华北地区基层农户售粮进度为64%，较去年同期快26个百分点；东北地区基层农户售粮进度为69%，较去年同期快16个百分点。春节过后，受玉米价格持续上涨影响，同时部分地区基层余粮偏少，农户售粮积极性欠佳，售粮相对有限。随着价格逐步涨至部分业者心理预期，农户售粮积极性提升，但因贸易环节建库需求持续存在，玉米市场有供应较往年同期略偏紧。

　　上述原因综合影响下，春节过后，华北地区玉米有效供应持续偏紧。

　　鉴于目前华北地区基层售粮进度偏快，且价格超多数业者预期，预计3月中旬前玉米市场有效供应提升空间或有限；同时多数贸易商仍未完成建库计划，短期内玉米出库量或难持续维持高位，华北市场玉米卖压较小。

　　另外，下游企业需求持续存在，亦支撑玉米价格偏强运行。

　　春节前，部分深加工企业玉米库存建库量低于往年水平，春节过后，市场玉米供应恢复缓慢，玉米上量偏少，截至2月20日，据卓创资讯监测数据显示，深加工企业玉米平均库存在16.3天，仍处于偏低水平。同时，随着企业开工陆续恢复，企业开工率提升，玉米加工量增加，在企业刚需采购的情况，深加工玉米需求略有提升；同时部分企业补库需求仍存。

　　饲料方面，春节后饲料生产陆续恢复，但是多数企业玉米库存仍处于库存安全线以上，同时随着部分畜禽产品盈利水平下降，部分品种饲料需求或略降；养殖粮方面，据卓创资讯调研了解，目前生猪养殖散户整体补栏积极性一般，养殖玉米需求暂无明显提升。但随着企业玉米库存消耗，企业将陆续采购玉米。

　　此外，因华北地区基层玉米明显少于往年同期，贸易商建库需求仍存，3月中旬前市场或难有明显卖压；需求方面，随着下游深加工企业生产恢复及饲料企业陆续采购，玉米刚需或持续存在，玉米供应关系或偏紧。综合来看，3月中旬前华北地区玉米价格或仍有上涨空间，但涨幅或收窄。

　　（作者：张文萍，卓创资讯析师）

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（文章来源：新华财经）