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　　本周，黄金再度上涨。2月20日，COMEX黄金收盘主力盘中价格达到2973.4美元/盎司，刷新2月11日的历史高点。此后金价高位震荡，截至2月21日中午11：30，COMEX黄金价格回落至约2948美元，周内上涨幅度1.7%。

　　（图片来源：wind，财联社整理）

　　中国银河证券研报表示，黄金价格上涨的三个主要中期逻辑：美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的全球央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。

　　财联社从Wind数据查询，截至2月19日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为多少28227860.49盎司，较前一交易日增加了258326.52盎司，约8.04吨，增幅为0.92%。

　　黄金的长期上涨本质是对美元信用衰落的反馈。过去15年，美联储资产负债表从0.9万亿美元飙升至8.9万亿美元，美元实际购买力较1971年贬值98%。全球央行对此作出回应：2024年央行购金量达1045吨，美元在外汇储备中的占比从2000年的72%降至58%。

　　上周五，金价在创下历史新高后一度调整。2月14日，COMEX黄金日内下跌1.76%。

　　即使短期回调，黄金作为“去美元化”核心载体的地位难以动摇。五矿期货有限公司研究员钟俊轩认为全球央行对于黄金的持续购入为国际金价带来了有力的支撑。预计央行未来将持续增加黄金的持有量，这为国际金价长期的上行提供支撑。

　　兴业期货表示，黄金价格，长期看货币属性，中期看金融属性，短期则受事件驱动。全球货币长期超发背景下，美元信用下滑，黄金货币属性增强；2025年全球主要央行延续降息周期；虽然俄乌问题近期出现结束可能，但是大国间博弈增多，区域性地缘摩擦时有发生，且Trump关税政策风险始终存在。综合各周期驱动因素，黄金价格上行趋势仍未结束。

　　华龙证券表示，黄金价格中枢向上趋势保持稳定，受益于政策持续发力，工业金属需求预期改善。尽管美联储降息政策可能存在变动，但不会动摇黄金价格长期上升态势。建议投资者关注黄金及相关领域的投资机会，把握政策支持和市场需求回暖带来的行业增长逻辑。

　　不过也有机构认为金价后续仍有较多波动。虽然黄金常与保值属性挂钩，但其作为投资产品，实际价格波动较大。业内人士多建议投资者需注意风险。

　　招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，黄金价格受多种因素影响，波动较大，要有一定的风险规避能力，走出“黄金是一成不变的保值产品”的误区。

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（文章来源：财联社）