2月17日，高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津及团队发表最新观点，认为近期AI相关发展改变了中国的科技题材叙事，重估了投资者对于AI所带动经济增长和经济效益的乐观情绪。

　　高盛表示，DeepSeek-R1的出现，连同其他近期推出、被视为具有全球竞争力和成本效益的中国AI模型一道，改变了中国的科技题材叙事，并助力恒生科技指数及MSCI中国指数在过去1个月分别大涨27%、19%。而自2022年11月ChatGPT面市以来，美国股市飙升50%，市值增加了13万亿美元。

　　高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。此外，增长前景改善加上潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15%至20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。

　　“这些促使我们将MSCI中国指数以及沪深300指数的目标价分别上调至85点、4700点，这意味着前述两个指数未来12个月的潜在涨幅分别为16%、19%。”刘劲津在报告中写道。

　　高盛研究部将中国所有上市公司分为两大类：AI科技股和非科技股，并进一步细分为六个题材：半导体、电力和基础设施、数据和云、软件和应用、收入增长型企业和生产率提升型企业，以分析AI生态系统中的特殊性。与美股周期类似，中国半导体股和AI基础设施股已经跑赢大盘，这表明后周期受益企业的追赶潜力可观。

　　具体配置上，高盛认为，对于宏观投资者和指数投资者来说，在主要基准指数中，恒生科技指数和中证1000指数的科技或AI相关股占比最高。从题材来看，由于AI资本支出周期放缓，但应用场景创建和变现步伐加快，高盛研究部看好数据和云以及软件和应用方向。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）