在DeepSeek爆火之后，“杭州六小龙”也受到外界关注。

　　红星资本局注意到，2月14日，作为“杭州六小龙”之一，群核科技（Manycore Tech Inc.）正式向港交所递交上市申请，摩根大通、建银国际为联席保荐人。

　　群核科技成为了“杭州六小龙”中最先冲刺资本市场的企业，也有望成为其中第一家上市的企业。

　　尚未实现盈利

　　企业客户贡献了超八成的营收

　　招股说明书显示，群核科技的业务重点始于空间设计和可视化，以人工智能技术和专用图形处理单元集群推动，其主要产品包括酷家乐、群核空间智能平台等。

　　其中，酷家乐是一款空间设计软件，可基于3D设计自动生成工程图纸、材料计算清单和成本计算表，主要被用于设计住宅、办公楼、零售连锁店，也被用于电商产品展示等。

　　酷家乐平台生成3D户型图，截图自招股说明书

　　群核科技主要采用订阅模式运营，近年来的收入在持续增长。

　　2022年，群核科技的营收约为6.01亿元；2023年的营收则为6.64亿元，同比增长约10.5%；在2024年前三个季度，其营收约为5.53亿元，同比增长约13.8%。

　　不过，红星资本局注意到，群核科技尚未实现盈利。2022年，群核科技经调整的净亏损约为3.38亿元，2023年的净亏损约为2.42亿元，2024年前三个季度约为0.94亿元。

　　群核科技的营收主要来自企业客户。2022年、2023年及2024年前三季度，群核科技分别服务过3.31万名、4.11万以及4.55万名企业客户，订阅收入分别为4.90亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期总订阅收入的90.1%、87%和85.4%。

　　招股说明书显示，群核科技的前五大客户主要来自家具销售行业、室内装修行业，有的是中国本土企业，也有来自韩国的企业。

　　而个人客户贡献的营收相对较少。在前述报告期，个人客户贡献的订阅收入分别为5381万元、8426万元和7919万元，每名个人客户的平均订阅收入为173元、216元和255元。

　　有创始人在英伟达工作过

　　三位创始人有相同的教育背景

　　红星资本局浏览招股说明书发现，群核科技由黄晓煌、陈航和朱皓联合创办，三人曾在同一所高校学习，在英伟达、微软或亚马逊等全球知名公司和研究机构工作过。

　　其中，黄晓煌现年40岁，是群核科技的董事长兼执行董事，他先后获得浙江大学、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的计算机科学学士学位和硕士学位，曾在英伟达工作。

　　陈航现年38岁，担任群核科技的执行董事兼首席行政官，他也先后获得浙江大学、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的计算机科学学士学位和硕士学位。

　　而朱皓现年39岁，担任群核科技的执行董事兼首席技术官，他先后获得清华大学、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的计算机科学学士学位和硕士学位，曾在亚马逊工作。

　　红星资本局注意到，2023年，黄晓煌的薪酬总计约110.5万元，陈航为159.8万元，朱皓为165.4万元，三人的薪金差不多，数据差异主要为“酌情花红”造成的，而在2024年前三季度，黄晓煌的薪酬总计约为126.5万元，陈航为122.1万元，朱皓为126.4万元。

　　另外，在IPO前，黄晓煌对群核科技的持股比例约为15.46%，陈航的持股比例约为11.04%，朱皓的持股比例则为4.22%。

　　除了三位联合创始人外，群核科技的主要股东中还有IDG资本、高瓴基金、纪源资本以及顺为资本等知名投资机构的身影。

　　研发开支逐渐减少

　　销售及营销开支约占总收入的一半

　　截至2024年9月30日，群核科技拥有1388名员工。其中，研发人员为615人，占员工总人数的44.3%；销售及营销人员为492人，占员工总人数的35.5%。

　　从研发上来看，群核科技现拥有三个研发中心，分别位于杭州、上海以及成都。

　　不过，红星资本局发现，群核科技的研发开支逐渐减少。

　　2022年，群核科技的研发开支约为4.38亿元，占当期总收入的72.9%；2023年为3.91亿元，同比减少10.73%，占当期总收入的58.9%，而在2024年前三季度，其研发开支约为2.63亿元，同比2023年前三季度（2.94亿元）减少约10.54%，约占当期总收入的47.6%。

　　对于2024年前三季度研发开支的下降，群核科技解释称，这主要是由于雇员福利开支下降，主要受技术革新及研发部门架构优化带动研发效率提升推动。

截图自群核科技的招股说明书

　　另外，群核科技的销售及营销开支也值得关注。

　　2022年，销售及营销开支为3.21亿元，占当期总收入的53.4%；2023年为3.56亿元，占当期总收入的53.7%；在2024年前三季度，这一数据为2.48亿元，占当期总收入的44.9%。

　　据群核科技透露，他们主要是通过直销团队销售产品，该团队在中国、美国、韩国等国家及地区开展业务，与线上、线下的潜在客户进行接触；也以佣金模式或分销商模式与第三方代理合作。

　　群核科技认为，受益于规模经济及营运效率的提高，其预期经营开支占收益总额的百分比将会下降，这将对群核科技的盈利能力产生长期积极影响。

（文章来源：红星资本局）