2月12日，7只场内货币ETF上午停牌一小时复牌后大跌，金鹰增益货币ETF跌停，广发货币ETF、融通货币ETF、国联日盈货币ETF等盘中跌超5%。2月10日和11日，这7只货币ETF连续大幅上涨，金鹰增益货币ETF两日累计涨幅超过18%。

　　2月6日蛇年开市后，场内货币ETF就迎来了一波显著的下跌走势，当日国寿货币ETF和华泰天天金ETF跌停，多只货币ETF大跌超7%。

　　目前货币基金7日年化收益率大约为1.5%，按此计算，一个跌停就抹去七年多的利息。

　　货币基金这个零钱“管家”，为什么突然人设崩塌？

两种货基区别很大

　　首先科普一个知识点：货币基金分为场内和场外两种。场外货币基金就是从银行或基金公司App里投资的货币基金，场内货币基金就是在证券交易所挂牌，用股票交易软件买卖的货币ETF。

　　虽然都是货币基金，底层资产都是大额存单、央行票据等低波动资产，但二者“价格”形成机制存在本质差异。

　　场外货币基金只有一个“价格”——以1元/基金单位份额的净值购买，获得基金所投资资产的利息收益。

　　场内货币基金有两个“价格”——一级市场按照净值买卖，二级市场像股票一样竞价交易。二级市场投资者愿意花多少钱获得利息收益，这个是不确定的，投资者的出价会随着市场变化而变化。

　　打个比方，货币ETF就像连接一级市场和二级市场两个世界的传送门。当这个传送门被暂时关闭（如春节休市），两边就会积累价差。

　　蛇年开盘暴跌的这一批货币ETF，在龙年最后几个交易日曾连续涨停，二级市场这边的价格高企。此时，春节休市传送门关闭，但因为货币基金底层资产并没有显著变化，一级市场的基金净值并不支持二级市场如此高昂的价格。

　　在价差非常高的情况下，春节假期结束，传送门开启，二级市场资金快速兑现收益，巨大的价差以跌停这种极端方式快速抹平。

警惕货基ETF波动假期效应

　　回顾历史数据，狼叔发现货币ETF价格大幅波动存在明显的假期效应。

　　2017年春节前后，交易所回购利率一度飙升至15%，引发货币ETF大跌。

　　2020年“五一”假期前后，原油宝违约事件导致市场流动性恐慌，货币ETF日均成交量萎缩60%，价格大幅波动。

　　2023年元旦，债市调整引发固收机构大举赎回，导致货币ETF价格波动。

　　此外，狼叔还了解到，目前市场上的量化资金比较多，程序化交易会助涨助跌，春节前货币ETF价格上涨，被量化模型捕捉到并快速自动买入，不少个人投资者随之跟风买入，无形中放大了节后暴跌的潜在风险。

　　了解了上述知识点，对于下一个节日节点的货币ETF突然大涨，就不必再“眼馋”了——节前涨的，节后都会跌回去。

靠谱零钱“管家”怎么选？

　　接下来的问题是，靠谱的零钱“管家”应该满足什么条件呢？买货币ETF，一看规模二看成交量。规模大的货币ETF通常由固收头部基金公司管理，一般会有更好的投研管理团队支持。成交活跃的货币ETF具备更强的流动性，会减少二级市场价格波动。

　　对于日均成交低于3000万元的货币ETF要提高警惕，这类“僵尸基”成交不活跃，一旦价格快速下跌，缺少买盘支撑，往往会触及跌停。比如，近期出现跌停的金鹰增益货币ETF、华泰天天金ETF日常成交只有十几万元到几十万元。

　　目前，上市交易的27只货币ETF中，规模较大的有华宝添益ETF（超700亿元）、银华日利ETF（超500亿元）、建信添益ETF（超100亿元）等，手里拿着这些大盘货币ETF更放心。

　　（提示：投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）

（文章来源：老狼财经）