机构指出：春节后消费惯性回落，叠加猪企逐步恢复出栏，短期猪价预计或偏弱运行。但由于前期行业生猪提前出栏较明显，当下大猪存栏较少，肥标价差仍坚挺，二次育肥或存进场预期，叠加当下行业冻品库容率较低，预计对猪价形成托底。

　　核心逻辑

　　1.春节后猪价迅速抹平节中反弹，维持未来猪价将呈现逐季下降趋势的预期。假期中因多数屠宰场进入休假，供给偏紧助推猪价小幅回升，形成一定程度上“有价无市”的现象，但是进入到工作日，屠宰场产能开始恢复运作，猪肉供给回升导致猪价逐日下降。预计未来猪价仍会因供给量的持续提升呈现逐季下降的趋势。目前能繁产能的持续提升，将对应从现在到2025年10月猪肉供给的持续扩大。

　　2.仔猪供需博弈短期现象，仔猪价格之前处于低位，同时，预计2025年上半年通过期货以及囤货等方式，低饲料成本有望维持。所以即使对应6个月后的猪价预期较为悲观，但是叠加仔猪+饲料双成本的相对低位，依然能够产出正向盈利预期，引起近期仔猪价格的反弹。预计后续随着仔猪价格的进一步提升，以及养殖成本的不确定性变动，盈利预期被进一步压缩，育肥场将会停止购入仔猪，反弹趋势将会终止。

　　3.2024年二季度随着前期产能去化兑现至商品猪供应减少，猪价开启新一轮上行周期，同时母猪产能开启缓慢回升。当前生猪养殖产业链仍处于盈利水平，资产负债表持续修复。从当前产能变化的节奏来看，2025年板块或仍能维持整体盈利，在较长时间的行业盈利区间内。

　　利好个股

　　海通证券认为，春节后供给逐步恢复，但需求仍然偏弱，导致猪价快速下跌，短期来看这种压力仍然存在，猪价仍在寻底过程中。但是未来随着价格的下跌和气温的上升，二育或将逐步进入补栏进程，冻品或也会有一定的补库行为。同时从长期来看，此前几年的全行业扩张或已经结束，行业进入发展新阶段，具有养殖成本优势的企业有望享受更多红利。建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、天康生物等。

（文章来源：证券时报网）