上证报中国证券网讯（记者张琼斯）在政策利率持稳、银行净息差承压、经济景气度上升等综合因素影响下，2025年一月份两个期限的贷款市场报价利率（LPR）继续维持不变。

　　分析人士判断，下一阶段LPR的变动，将在稳增长、稳汇率、稳息差等多重目标中寻求平衡。

　　1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。

　　作为我国贷款利率的定价基准，LPR已经连续三个月维持不变。

　　“1月LPR保持不变，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，一方面，作为LPR的定价基础，1月以来政策利率（7天期逆回购操作利率）保持稳定，已在很大程度上预示1月LPR会保持不变。另一方面，2024年三季度商业银行净息差降至1.53%，为历史最低位，银行缺乏下调LPR报价加点的动力。

　　“2024年LPR下降三次，其中1年期LPR下降35个基点；5年期以上LPR下降60个基点，降幅均为历年最大。随着LPR多次下降，贷款实际利率明显下行，实体经济融资成本显著降低。”招联首席研究员董希淼表示。

　　我国贷款利率正处于历史低位。2024年12月，新发放企业贷款利率约为3.43%，同比下降0.36个百分点，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88个百分点。

　　有分析人士认为，LPR维持不变，根本原因在于经济景气度的回升。2024年四季度，我国GDP同比增长5.4%，增速超出市场预期，顺利实现全年经济的平稳收官。王青表示，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也在显著回暖，短期内LPR进一步下行的必要性下降。

　　“LPR继续保持不变，有助于维持银行净息差基本稳定，提高银行体系稳健性和服务实体经济持续性，也有助于减轻中美利差压力，促进人民币汇率保持基本稳定。”董希淼说。

　　关于下阶段货币政策思路，中国人民银行副行长宣昌能日前表示，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。

　　他提到，将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）