2024年，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险等五大A股上市险企总揽保费超2.8万亿元，同比增长约5.27%。

　　在市场人士看来，2024年产险和寿险保费收入共振向好，推动上市险企负债端保费收入稳步增长；资本市场回暖带动资产端表现，2024年上市险企业绩预计大涨。展望2025年，上市险企产品结构优化有利于负债端降低成本，经济复苏有利于资产端投资，保险股仍具投资机会。

　　产险保费增速快于寿险

　　1月17日晚，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险2024年保费收入数据披露完毕，合计实现保费收入约2.84万亿元，同比增长约5.27%。

　　分公司来看，2024年中国平安保费收入同比增长约7.17%，增速最快。中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险保费收入同比分别增长约4.71%、4.70%、4.39%和2.78%。

　　产险保费增速快于寿险：产险方面，平安产险、太保产险、人保财险合计实现保费收入约1.06万亿元，同比增长约5.44%；寿险方面，中国人寿、平安人寿、太保寿险、人保寿险、新华保险合计实现保费收入约1.52万亿元，同比增长约5.38%。

　　产险保费增速较快，或与新车销售增长有关。2024年我国汽车销量约3143.6万辆，同比增长约4.5%。“在补贴政策推动下，汽车消费回暖，新车销量改善或是车险保费增长主要驱动力。”国泰君安非银金融研究团队认为。

　　近年来，保险公司代理人高质量发展效果持续显现，绩优代理人为寿险保费增长作出重要贡献。从代理人新业务情况来看，2024年中国平安寿险及健康险个人新业务同比增长约8.80%，太保寿险代理人渠道新保业务同比增长约9.1%，均高于其整体保费收入增速。

　　2024年，健康险保费增速尤为亮眼，明显高于整体保费增速。具体来看，平安健康险和人保健康保费收入同比分别增长14.90%和7.70%。

　　2024年上市险企业绩预计大涨

　　得益于负债和资产两端共振向好，2024年上市险企业绩预计大涨。

　　市场人士认为，从负债端来看，2024年上市险企保费实现稳步增长，并且随着预定利率下调，险企负债成本得以调降；从资产端来看，上证指数全年累计上涨约12.67%，带动上市险企权益投资收益显著提升。

　　2024年前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险合计实现净利润约3190.26亿元，创历史同期新高。在市场人士看来，2024年四季度资本市场并未出现较大波动，对上市险企全年业绩的影响较小。

　　浙商证券预计，2024年险企净利润均有大幅增长，主要有两方面原因：一是投资收益显著提升，险企权益资产配置的价差收益大幅增加，直接增厚险企的投资收益，驱动净利润大增；二是低基数效应叠加，2023年险企净利润普遍承压，基数较低，进一步放大2024年的利润增长。

　　2025年保险股仍具投资机会

　　展望来看，市场人士认为，保险业新“国十条”、预定利率动态调整机制的落地，将推动保险公司资产负债经营更加匹配和稳健，有利于保险公司长期发展。

　　东吴证券非银金融研究团队认为，保险业经营具有显著顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善，目前保险板块估值处于历史低位。

　　在民生证券看来，从当前环境来看，资金面宽松且利率有望逐步趋稳，股票市场有望持续受益于流动性改善，保险股有望充分发挥“贝塔加强器”特征，持续演绎“资负共振”逻辑，值得关注。

　　方正证券认为，宏观政策逐步发力，市场回暖预期增强，叠加预定利率动态调整机制推进，险企投资端压力将逐步缓解，2025年上半年利润在低基数下有望延续增长。“保险产品需求旺盛、‘报行合一’下保单质量和新业务价值率持续改善，预计2025年一季度新业务价值将保持增长，继续看好保险板块投资机会。”

　　五大上市险企2024年保费收入（单位：亿元）

　　公司名称 2024年 2023年同比增长

　　中国平安 8581 8007 7.17%

　　中国人寿 6717 6415 4.71%

　　中国人保 6928 6616 4.70%

　　中国太保 4421 4235 4.39%

　　新华保险 1705 1659 2.78%

　　合计 28352 26932 5.27%

　　数据来源：上市公司公告；数据整理：何奎

（文章来源：上海证券报）