【编者按】时间指针来到2025年这个意义非凡的“十四五”收官之年。回首过往，我们见证了北交所创新成长、副中心三大文化建筑拔地而起，也亲见了各类消费空间升级焕新、越来越多的独角兽公司在中关村的热土上蓬勃而出。值此2025北京“两会”之际，我们以“北京经济新地标释能新质生产力”这组专题报道，呈现一个脉络清晰、动力强劲的北京经济新貌，亦借此为北京新质生产力的加速释能探寻新路径。

　　两年前，北京康比特很难想象自己的扩产项目能应声落地。在最需要钱的时候，北交所给了这家体育科技公司最强助力。

　　一个又一个的“康比特们”，或许暂时不被大众所熟知，但“成长性”和“未来”是它们最好的标签，而能够助力成长，见证未来，也是北交所最为人所知的标签。

　　作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所的上市企业队伍也在扩容，设立逾三年时间，上市个股已从最初的81只增至目前的263只，企业直接融资规模近530亿元。

　　263股和530亿元

　　2025年1月2日，星图测控登陆资本市场，这是北交所最新上市的个股。星图测控的股票代码为“920116”，北交所近期也启动了存量上市公司“920”代码切换工作，将原代码全部切换至“920”，这也将是北交所2025年的一项重要工作安排。

　　经统计，截至1月6日收盘，北交所上市263股，总市值合计约5287.79亿元，其中，10股总市值超50亿元，4股总市值超100亿元。首发募资方面，263股合计募资近530亿元，其中44股首发募资超3亿元，占比约为16.73%，211股募资超1亿元，占比约为80.23%。通过首发募资，不少北交所上市企业获得了资金支持，217家系专精特新企业，占比超八成。

　　北京市企业康比特2022年12月15日在北交所实现上市，公司首发募资1.64亿元，是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司，已连续三年入选《北京制造业企业百强》《北京专精特新企业百强》双榜单。

　　针对在北交所上市后对公司业务帮助等问题，1月6日，康比特方面接受了北京商报记者采访。康比特相关负责人表示，公司利用募集资金建设运动营养食品生产基地、扩大生产规模、升级生产设备等，提高产品的产量和质量，为未来实现业绩稳定增长提供保障。2024年前三季度，公司实现营业收入约为7.74亿元，同比增长29.84%；对应实现扣非后净利润约为6491万元，同比增长27.25%。

　　康比特方面也坦言，市场竞争力方面，北交所上市为公司带来了充足的资金，能够在产品开发市场拓展、品牌推广等方面加大力度，从而能够更好地满足市场需求，推出更有竞争力的产品和服务。伴随着公司的快速发展，康比特还增加了首发募投项目“运动营养食品生产基地建设项目”的投资规模以及建筑面积，预计2026年8月达到预定可使用状态。

　　值得注意的是，北交所积极支持中小企业走专精特新发展之路，支持符合新质生产力方向的企业上市发展。

　　经过三年多的探索实践，北交所初步聚集了一批优质中小企业，市场功能逐步完善。投资者方面，北交所投资者群体不断扩大、结构进一步优化，合格投资者超760万户，公募基金、私募创投基金等参与度持续提高。交易方面，市场交投逐步活跃，日均成交额超95亿元，日均换手率超4%，较2023年同期明显上升。

　　北京企业八成盈利

　　北交所的所在地为北京市金融街，这里是我国第一个大规模整体定向开发的高端金融产业功能区，在此屹立三年，北交所虽是金融街的“新住户”，但已成为北京的“新地标”。

　　开市以来，北交所基本构建了契合中小企业特点的基础制度，推动金融资源向创新型中小企业聚集。

　　从横向看，北交所建立的契合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易等制度体系，为创新型中小企业直接融资提供支持。从纵向看，北交所坚持与新三板协同发展，通过绿色通道和公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，通过转板机制与沪深市场互联互通匹配不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。除股权融资外，北交所不断丰富债权融资品种，拓宽企业融资渠道，已形成包括公司债、企业债、科创债和绿色债等10个信用债专项品种。

　　与此同时，北交所的开市丰富了北京市的资本市场体系，提升了首都资本市场服务的广度和深度。北京商报记者注意到，北交所263家上市公司中，共23家注册地址在北京，从业绩上看，其中18家公司在2023年实现盈利，占比近八成，14家公司在2024年前三季度实现盈利，占比超六成。

　　从行业来看，23家北京市企业中，6家公司所属申万行业为计算机，4家为医药生物，4家为机械设备，2家来自环保行业，另外7家公司所属申万行业则分别为食品饮料、社会服务、建筑装饰、基础化工、电子、电力设备、传媒。

　　中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏同样对北京商报记者表示，北交所对北京经济高质量发展具有重要的意义。第一，有利于推动北京科技创新和促进更多单项“冠军”异军突起。北京作为我国的教育和科技中心，大量的人才和科技资源构筑了高质量发展的重要依托，北交所成立可以更好地为高科技人才创业兴业和高新技术企业发展壮大提供支持；第二，有利于巩固北京作为我国重要的金融中心地位。北京是我国重要的金融中心之一，北交所成立能够提升金融市场的多元性，提高金融服务能力，为专精特新中小企业发展提供新的平台；第三，促进区域经济协调发展，加快京津冀一体化进程。天津作为我国重要的制造业中心城市、河北省作为我国重要的重工业基地，北交所能够带动天津和河北更多企业转型发展，促进区域经济协调发展。

　　关键的流动性

　　助力263股在资本市场获得直接融资，北交所未来如何更好地赋能中小企业，不少市场专家人士建言献策，其中改善市场流动性被不断提及。

　　国内咨询机构科方得智库研究负责人张新原告诉北京商报记者，未来，北交所还可以通过增加交易品种和优化交易机制增强市场的流动性，从而更好地满足中小企业的融资需求，更好地赋能中小企业。同时，还可以进一步优化融资并购的安排，帮助中小企业提高自身的竞争力和发展能力。

　　开源证券北交所研究中心总经理诸海滨亦表示，北交所的发展方向应继续聚焦服务创新型中小企业，进一步完善市场体系，提升服务效率和质量。期待北交所能够持续推进改革创新，加强与国内外资本市场的互联互通；聚焦“专精特新”中小企业，与新三板形成全链条服务体系；进一步改善市场流动性，鼓励增大长期资金入市，激发市场活力；期待增加更多的交易产品种类，方便投资者构建多元化投资组合。

　　万联证券投资顾问屈放进一步谈道，对于初创期的中小企业而言，融资对其企业的发展起到至关重要的作用，因此北交所作为重要的融资平台，需要在制度上建立更适合企业发展与市场化的机制，也是主板市场的重要补充。

　　此前召开的国务院常务会议上，国务院总理李强指出，要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。而北交所也从投融资两端协调发展的角度出发，对未来北交所上市公司金融资本发展作出明确规划。北交所要求从投资端，优化投资者结构，培育耐心资本，引导金融资本“投早投小投长期投硬科技”；从融资端，深入开展提升上市公司质量专项行动，丰富并购重组和支付工具，完善“小额、快速、灵活”的再融资机制，优化股权激励制度，健全上市公司退出机制。

　　完善金融资本发展机制的同时，北交所也将进一步丰富产品和功能体系，稳步推进政府债券交易功能落地，持续优化债券交易机制。同时，优化新股发行定价管理机制，推动公开发行可转债、ETF业务落地，研究推出北交所专精特新指数。

　　另外，北交所曾提到，将更好发挥新三板培育规范功能，研究优化分层制度，进一步推进三四板对接，研究更好发挥新三板作为资本市场规范培育新质生产力企业、支持企业走专精特新发展道路的平台功能，为沪深北交易所输送更多的优质企业。

　　【观点】

　　资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南：

　　助力创新型中小企业实现共同富裕

　　北交所的设立健全了我国多层次资本市场体系，真正构建起了由区域性股权市场、新三板、北交所、创业板、科创板、沪深主板所组成的完整多层次资本市场。我国的多层次资本市场从企业数量和规模上来区分的话，就是一个金字塔：区域性股权市场为塔基，区域性市场、场外市场，但其拥有和服务着最海量的中小微企业；新三板为塔中，全国性证券交易场所、场内市场，服务广大的创新型创业型成长型中小企业；沪深京交易所为塔尖，服务企业相对较少，但企业相对已很成熟。如果根据市场的重要性来看，又是一个倒金字塔结构，塔尖对我国经济的重要性最大。

　　北交所通过要求申报企业必须来自新三板创新层，同时可以向沪深交易所转板，彻底地完善了我国多层次资本市场层次间的错位发展、互联互通，建设中国特色现代资本市场。北交所设立的历史原因还是中小企业的历史“三难”：一是长久以来的中小企业融资贵融资难；二是中小企业的上市难，虽然注册制已在科创板、创业板先后落地试点，但上市难度依旧是千军万马过独木桥；三是退出难，各类投资资金从中小企业顺利获利退出难。北交所的设立放在“共同富裕”和“普惠金融”历史大背景下，就是探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路，助力创新型中小企业实现共同富裕。

（文章来源：北京商报）