1月3日，两市主要股指再度下挫，沪指盘中逼近3200点，深证成指失守10000点大关，创业板指跌超2%，场内超4700股飘绿，全A成交额明显萎缩。

　　行业板块几乎全线下跌，互联网服务、商业百货、教育、旅游酒店、计算机设备、通信服务、软件开发、房地产服务、装修装饰板块跌幅居前，仅贵金属板块逆市上涨。

　　中国有色金属工业协会硅业分会发布的最新数据显示，本周硅片价格开启涨势，迎来新年开门红，本轮大尺寸硅片价格被下游部分接受。本轮硅片涨价的根本原因是供不应求，G10L系列小尺寸硅片供应相对更加紧缺。国金证券表示，光伏各环节景气底部夯实明确，主产业链盈利拐点最快有望25Q2到来；东北证券指出，光伏供需拐点已现，看好行业自律叠加市场化；华泰证券认为，硅料龙头减产释放积极信号，继续看好光伏板块。

　　国金证券：光伏各环节景气底部夯实明确 围绕三条主线布局

　　光伏各环节景气底部夯实明确，较为普遍且显著的主产业链盈利拐点最快有望25Q2到来，预计大部分标的后续将呈现“波动上行”趋势。当前时点建议25年围绕“估值洼地、新技术成长、剩着为王”三条主线布局不变，短期内积极拥抱α(玻璃、电池片、新技术、海外大储)，并紧密跟踪潜在β改善信号(产品价格、需求超预期、Q4业绩落地)。

　　东北证券：光伏供需拐点已现 看好行业自律叠加市场化

　　需求侧，2025年十四五收官之年叠加全球降息浪潮，整体需求向上，2025年为十四五收官之年，五大四小剩余项目集中落地，测算2025年国内地面装机增速约5-10%，海外中东等市场经历0-1爆发后有望持续维持30%+高增速，欧美历经选举/负电价/消纳等问题后，2025年迎来需求向上拐点。

　　供给端，2024年下半年CPIA牵头，光伏行业开启供给侧改革历程，整体基调为强化行业自律，加强反内卷，发布一揽子政策，从价和量两个维度提出倡议，供给侧改革的力度不断加强，看好行业自律叠加市场化。

　　华泰证券：硅料龙头减产释放积极信号 继续看好光伏板块

　　通威股份、大全能源日前积极响应CPIA呼吁，宣布启动部分多晶硅产线减产检修。硅料龙头带头减产释放积极信号，随着1月初自律配额制或将落地，产业链价格有望上涨。继续看好光伏板块，重点关注硅料、电池、玻璃等环节。

　　华安证券：光伏板块当下周期底部信号明确

　　光伏板块当下周期底部信号明确，在周期定价中，周期底部区间更应关注“盈利能力/现金流强”的企业，且周期底部一般会提前反应见底预期，因此当下不应悲观。

　　从长期把握光伏周期的视角来看，建议关注“能穿越周期”的个股，主要系主产业链第一梯队公司，相关标的为通威股份等；从短期布局季度边际变化的视角来看，建议关注“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节，环节排序电池片、硅料、硅片，相关标的为钧达股份；高耗能限产政策若落地，最直接受益的硅料环节，相关标的为通威股份、大全能源、协鑫科技。

　　民生证券：光伏行业政策明确转向 新兴市场有望迎来起量

　　23年开始光伏行业出现供大于求的情况，由此导致产品价格下跌、库存积压、企业利润承压，各环节均出现不同程度的亏损。24年下半年以来，政策明确转向，行业有望通过限价限产、能耗控制政策加快供给出清节奏。需求端来看，海内外需求景气度依然维持在较高水平，新兴市场有望迎来起量。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）