销量跌跌不休、季度亏损超过10亿元，在宣布与华为合作造车后，广汽集团（601238；02238）股价连续涨停。不过，这并不能缓解广汽集团当前亏损的压力，于是大股东出手了。

　　12月4日，广汽集团公告称，公司及全资子公司广汽资本有限公司（下称“广汽资本”）计划将各自所持广州巨湾技研有限公司（下称“巨湾技研”）15.82%和3%的股权，分别以11.2亿元和2.1亿元转让给控股股东广州汽车工业集团有限公司（下称“广汽工业集团”）。

　　广汽集团之前的报告显示，巨湾技研是公司联营企业。此次转让后，公司将不再持有巨湾技研股份，但仍通过全资子公司广汽资本间接持有其15.6%的股份。

　　《财中社》注意到，虽然持股比例不低，但根据协议，广汽资本放弃了董事、管理层提名权利，不再对巨湾技研构成重大影响。因此，按照相关规定，广汽集团通过广汽资本所持有的巨湾技研剩余股权将作为金融资产以公允价值进行核算。

　　这一变更将对广汽集团利润产生“天翻地覆”的影响。

　　根据公告，巨湾技研归母净资产为7.1亿元，但评估值达到了70.7亿元，增值率达到891.8%。溢价近9倍，但巨湾技研收入不多，亏损也远超营收。

　　巨湾技研主业是XFC（eXtreme Fast Charging）极速充电动力电池和新一代突破性储能器及其系统等，2023年及2024年前三季度，公司收入为3.3亿元以及1.7亿元，利润总额分别亏损5.3亿元以及4.5亿元。至于最终的归母净利润是多少，广汽集团在公告中没有透露。

　　近9倍的估值让广汽集团合计获得了13.3亿元的转让款，并将为公司带来归母净利润约12.8亿元的增加值。

　　这只是第一步。连同前述提到的会计核算方式调整，本次转让巨湾技研，预计将为广汽集团带来归母净利润共计增加约22.6亿元。

　　《财中社》注意到，当前，广汽集团正陷入盈利压力中。2024年前三季度，公司营收为747.4亿元，同比下降23.9%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降了97.3%；扣除非经常性损益后归母净利润为-18.7亿元，已陷入亏损中。

　　从单季度看，2024年第三季度，广汽集团实现营收284.9亿元，同比下降21.5%；实现归母净利润约-14亿元，下降了1.9倍。

　　上市12年来，广汽集团鲜有出现季度亏损的时候，亏损超过10亿更是历史上的首次。在扣除非经常性损益后，公司也首次出现连续两个季度亏损超10亿元。而营收同样惨淡，公司连续三个季度收入下滑超过两位数，这也是上市以来的首次。

　　可以说，广汽集团正迎来公司的“至暗时刻”。大股东广汽工业集团此时“雪中送炭”接手广汽集团的联营企业，带来的逾20亿元净利润无疑为公司四季度扭亏增加了重重的砝码。

　　《财中社》发现，导致广汽集团亏损的主要原因是公司汽车销量节节溃退。公司12月6日发布的产销快报显示，2024年11月公司汽车销量为19.9万辆，同比下降12.4%，前11个月累计销量为172万辆，同比下降23.4%。

　　广汽集团汽车销量下滑并非只是公司“两田”合资车，新能源车也是负增长。首先是“两田”：前11个月，广汽本田累计销量为39.1万辆，下降了30.4%；广汽丰田累计销售66.1万辆，同比降幅也达到了22.5%。

　　在新能源车如火如荼的冲击下，销量受到明显冲击的不止是“两田”合资车，大众、通用等合资车销量也都纷纷下滑。因此，广汽合资车销量下降并不奇怪。

　　除了合资车，“自主双子星”-广汽传祺汽车有限公司（下称“广汽传祺”）和广汽埃安新能源汽车股份有限公司（下称“广汽埃安”）是广汽集团自主品牌的销量担当。前者主打混动，后者则以纯电为主。2023年两家合资车销量还能维持增长，广汽传祺销量达到40.7万辆，增长了12.1%。广汽埃安销售了48万辆，涨幅更是达到77%。

　　“自主双子星”保证了广汽集团全年销量实现正增长。但进入2024年后，这两家公司也无法维持住销量的增长了。2024年前11个月，广汽传祺销量为35.7万辆，下降4%；广汽埃安销量30.7万辆，降幅则达到29.2%。

　　需要提及的是，2023年国内新能源车销量为949.5万辆，同比增长37.9%，广汽集团“自主双子星”合计增长了39.9%，基本与大盘同步增长。

　　乘联会初步统计显示，2024年前11个月，新能源车累计零售960.5万辆，同比增长41%。在新能源车加速增长的情况下，广汽集团“自主双子星”销量合计下滑了17.6%。这意味着竞争对手分食了新能源车市场的增量蛋糕，广汽集团没有分享到市场扩容带来的红利。

　　在市场竞争压力下，广汽集团也不得不找寻更多办法解决销量问题。日前，公司与华为签署合作协议，宣布公司将打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌，并以新品牌为载体，与华为发挥各自优势，在智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域深度合作。

　　在利好披露后，广汽集团在A股连续两个交易日涨停，市值重新站上千亿。没有涨跌停限制的港股更为直接，股价单日急涨25.17%。

　　目前，与华为合作的“四界”由三家车企已上市-北汽蓝谷、江淮汽车和赛力斯，且三家公司都受到了市场的追捧。这其中，最为成功的莫过于赛力斯，公司市值目前超过2000亿元，与曾经的行业龙头上汽集团市值不相上下，比造车新势力的龙头理想汽车还更胜一筹，后者目前市值在1700亿元上下。

　　大股东买走广汽集团联营公司股份，可以短期内为公司输血贡献利润。长期来看，还是需要广汽集团自身实现汽车销量的增长。

　　而且，对于上一年刚创下年销售超250万辆的大型车企而言，与华为合作的汽车能否热销尚未可知，广汽集团的销量危机并没有就此解除。

（文章来源：财中社）