11月银行二永债发行1346亿元 永续债占比近96%!年内二永债供给持续放量 永续债比重大幅提升是何原因?
2024年11月29日 22:19
来源: 财联社
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  财联社11月29日讯(记者史思同)经过10月份发行热度大降温后,11月银行“二永债”(即二级资本债和永续债)发行节奏又再次加快。

  财联社记者据梳理,11月以来,已有包括农行、招行、平安等在内的14家商业银行合计发行二永债约达1346亿元(含拟发行,下同),较10月份增加832.5亿元。其中,有9家银行发行永续债总额合计达1289亿元,而另5家银行发行二级资本债总额仅57亿元。

  在业内专家看来,11月以来银行发债再次提速的原因主要是监管压力、资本需求较大及融资成本下降等。而相比二级资本债,永续债能补充其他一级资本,补充效率更高,同时低利率环境下,发行永续债的性价比更高。

  11月二永债发行再提速,年内发行规模已超去年近40%

  今年以来,商业银行二永债发行规模持续扩张。财联社记者据数据统计,今年前11个月银行二永债发行规模合计约达15536.5亿元,远超去年全年11157.9亿元的规模,增幅可达39.24%。

  整体来看,今年银行二永债发行高峰主要集中在二、三季度,步入四季度后银行二永债发行热度明显下降。其中,10月份仅有工商银行民生银行等5家银行发行二永债规模合计513.5亿元。

  而从近一个月来看,11月以来银行发债再次提速。一个月内已有包括农业银行招商银行平安银行等在内的14家商业银行先后发行二永债,合计发行总额约达1346亿元,环比增长162.12%。

  “进入11月份,银行发行二永债再次提速的原因,主要是监管压力和资本需求,以及近期债券市场利率中枢下移,融资成本下降。”甬兴证券固收首席分析师郑嘉伟告诉财联社记者。

  在郑嘉伟看来,一方面随着商业银行的业务扩张和风险加权资产的增长,对资本的需求也在增加,发行二永债可以帮助银行补充二级资本和其他一级资本,提高资本充足率,以满足监管要求。

  另一方面,今年债券市场利率中枢水平较去年进一步下移,为银行发行二永债提供了有利的融资环境,低利率降低了银行的融资成本。此外,随着置换债放量,债券供给增加,银行亟需补充资本解决欠配问题,也在一定程度上促进了二永债的发行。

  与此同时,国联证券固收首席李清荷进一步分析指出,近期银行二永债发行节奏加快,一方面是国有四大行需在2025年1月1日达到TLAC比率,而当前仍存在一定缺口;另一方面,今年三季度,城商行、农商行的资本充足率分别为12.86%和13.26%,仍显著低于国有大行18.26%的水平,资本补充需求依然较高,且当前批文也较为充足。

  永续债发行比重大幅提升,部分城农商行一级资本充足率承压

  财联社记者梳理发现,从债券类型来看,今年商业银行永续债发行量明显出现大幅提升,前11月发行总额在二永债中占比达43.77%,较去年全年占比提升19.37个百分点。

  据统计,今年前11个月银行永续债发行总额合计为6801亿元,二级资本债发行总额为8735.5亿元。相比之下,去年全年银行永续债发行总额合计仅有2722亿元,而二级资本债发行总额则达8435.9亿元。

  同时,仅从近一个月来看,11月份发行“二永债”的14家银行中,有9家银行发行永续债总额合计达1289亿元,另5家银行发行二级资本债总额仅57亿元。

  “二级资本债主要用于补充二级资本,而永续债则能补充其他一级资本,补充效率更高。”李清荷告诉财联社记者,年内永续债发行比重明显提升,主要是在当前整体利率较低的环境下,发行永续债的性价比更高,尤其是部分城农商行的一级资本充足率面临更大的压力。同时,下半年永续债待赎回规模更大,银行也需提前发行置换。

  同时,郑嘉伟也指出,一方面,本年度债券市场利率整体较去年下行显著,使得永续债的融资成本相对降低,为银行提供了以更低成本进行大规模融资的良机;另一方面,永续债与二级资本债融资成本相同,但前者能够用于补充更高层级的资本,提升财务指标,因此银行更倾向于发行永续债来优化资本结构。同时,随着资本新规等监管政策的实施,对逆周期资本监管的要求提高,永续债作为重要的资本补充工具之一,受到了政策支持。

  展望后续,郑嘉伟表示,预计12月随着监管政策持续收紧和银行资本补充压力增大,银行仍有较强的发债动力。“债券市场利率中枢仍处于较低水平,为银行发行二永债提供了有利的融资环境,预计今年最后一个月和2025年银行二永债的发行规模仍将保持较高水平。”

  而李清荷则认为,前11个月二永债合计已发行超1.5万亿,净融资在5000亿附近,预计12月供给或有所放缓,平稳过渡的可能性较大。展望明年,综合考虑到期压力、在手批文、特别国债补充大行核心一级资本、隐债置换落地节约资本等因素,2025年二永债供给或有所收缩,推测总发行规模大约在1.1-1.4万亿附近。

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社 责任编辑:126
原标题:11月银行二永债发行1346亿元 永续债占比近96%!年内二永债供给持续放量 永续债比重大幅提升是何原因?
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