原木期货自2024年11月18日（周一）起于大连商品交易所上市交易，交易标的为针叶原木。

　　1、原木概述

　　原木是指伐倒并经过打枝、剥皮处理后，按照一定的尺寸、形状、质量等标准或特殊规定截成一定长度的圆木段。原木在经过切削(锯切、旋切、刨切等)、干燥、胶合、表面加工处理等工序后，可以得到建筑口料、装修板材、家具板材等下游产品，可广泛用于建筑、装修等行业。

　　原木现货市场中，按照树种分类可分为针叶原木和阔叶原木，其中针叶原木为原木期货合约的交易标的，而原木期货合约所设立交割品及替代品均不包括阔叶树材。

　　针叶原木和阔叶原木对比

　　2、原木期货产业链

　　原木期货产业链可分为上游林场、中游加工和下游消费三个主要环节。

　　（1）上游林场

　　针叶原木的主要来源是海外林场，我国在获取针叶原木资源方面主要依赖进口。据数据统计，2023年我国从新西兰进口的针叶原木占比约为64%，其次是德国，占比约为12%，两国合计占进口总量的76%左右。未来一段时间里，新西兰很可能仍为中国最主要的针叶原木进口国，中欧地区因虫害问题而可能减少对中国市场的出口份额，俄罗斯因2022年实施针叶原木出口禁令，几乎完全退出了中国市场。

　　（2）中游加工

　　产业链中游是木材加工制造环节，包括锯切、旋切、刨切和切片等手段，工艺的选择依据原木的最终用途而定。锯切将原木切割成预定尺寸和形状的板材；旋切则广泛应用于生产建筑模板和胶合板等产品；刨切适用于制作需要展现清晰纹理的装饰薄木；而切片则是将原木切割成薄片状。经过处理后的原木制品被广泛应用于建筑施工、家具制造、包装材料等多个领域。

　　（3）下游消费

　　下游主要为原木产品的消费环节，涵盖了建筑、家具、乐器、物流、造纸等多个行业。其中，建筑口料、建筑模板和胶合板占据了主导地位，其中建筑口料主要通过锯切工艺生产，占针叶原木消费量的70%，而建筑模板和胶合板则通过旋切工艺制成，占比约为20%。这些领域的需求量和需求结构直接对原木市场的价格波动及产业发展产生显著影响。另外，针叶原木也被用于居民日常消费领域，如OSB板材、包装运输材料、装饰装修用材以及家具制作等。

　　3、原木供需状况

　　（1）供给方面

　　从全球来看，世界工业原木产量每年约20亿立方米，其中针叶原木产量占比约58%。美洲、欧洲和亚洲是全球最大的工业原木生产地区，其中美国、俄罗斯、中国、巴西和加拿大等国家的产量位居前列。从我国来看，国产原木主要以桉木、杉木、杨木和松木为主。其中，针叶树种主要包括杉木和松木。由于国内政策禁止天然林商业采伐，以及人工种植的木材在质量和用途上难以完全替代天然木材，因此我国在针叶原木的获取上仍然以进口为主。

　　（2）需求方面

　　从全球来看，美洲、欧洲和亚洲是主要的原木消费区域，主要消费国包括美国、中国、俄罗斯、巴西和加拿大等。从我国来看，目前中国原木消费量位居世界第二，仅次于美国，原木进口量则位居世界第一。近年来，中国的原木消费量每年约为1.5亿立方米，其中进口量约为4千万至5千万立方米，国产产量约为1亿立方米，对外依存度约为40%。针叶原木的年消费量约为5千万立方米，年进口量约为3千万立方米，进口占比约为60%。

　　4、原木进出口贸易情况

　　（1）出口情况

　　从全球来看，新西兰、德国、俄罗斯、美国等是最大的原木出口国，其中新西兰常年位居全球最大的原木出口国。新西兰原木的主要出口市场是中国，占其总出口量的约90%，市场集中度非常高。韩国是新西兰辐射松原木的第二大进口国，但近年来对木材的需求呈下降趋势。印度曾是新西兰原木的第三大进口国，但由于熏蒸规定的影响，目前暂停从新西兰市场进口原木。

　　（2）进口情况

　　美国、中国、俄罗斯、巴西、加拿大和印度尼西亚为主要的原木消费大国，其中多数国家的原木消费主要依靠本国的供应实现，中国同时是原木消费和进口大国，2023年进口原木总量达3803万立方米，主要为针叶原木，占比约74%，主要进口来源国包括新西兰、德国、捷克、乌拉圭、美国、加拿大、拉脱维亚等。