银河证券:基本面积极因素叠加低利率环境下 继续看好银行板块配置价值
2024年10月30日 08:36
来源: 证券时报·e公司
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  中国银河证券研报称,2024年第三季度基金对银行板块重仓比例继续提高,红利资产配置价值凸显;受益政策拐点显现,部分股份行、区域行资金吸引力上升。财政货币政策逆周期调节加强,地产政策组合拳出台、地方化债加力利于经济基本面修复,国有大行将补充核心一级资本,银行信贷投放和资产质量有望受益。降准降息及存款利率、存量房贷利率下调逐步落地,银行息差受影响中性。基本面积极因素叠加低利率环境下,我们继续看好银行板块配置价值,维持推荐评级。个股方面,推荐工商银行建设银行邮储银行江苏银行常熟银行

  全文如下

  【银河银行张一纬】行业点评丨银行重仓比例小幅上升,红利资产仍受青睐——2024Q3银行板块公募基金重仓数据点评

  核心观点

  事件:公募基金发布2024Q3重仓持股数据。由于主动型基金持仓数据更能反映市场风格的变化,我们对公募基金重仓股数据中的投资类型进行筛选,以主动型基金(普通股票型、偏股混合型、股债平衡型、灵活配置型)作为统一口径,计算并分析基金持仓数据的变化。

  2024Q3基金对银行板块的持仓维持低配,低配比例收窄:2024Q3银行板块低配比例为8.46%,较2024Q2收窄0.69个百分点 。从细分板块来看,国有行、股份行、城商行、农商行低配比例分别为5.62%、2.5%、0.23%、0.11%。其中,国有行、股份行、城商行低配比例分别较2024Q2收窄0.49、0.18、0.08个百分点;农商行低配比例较2024Q2扩大0.06个百分点。

  2024Q3基金对银行重仓比例略有提高:2024Q3基金对银行持仓总市值为452.4亿元,较2024Q2增加9.91%;持仓占比为2.79%,较2024Q2上升0.02个百分点,在申万一级行业中排名第12,较上季度上升一位。2020Q1以来,基金对银行整体持仓占比均值为2.96%,中值为2.79%。从细分板块来看,股份行、城商行持仓占比分别为0.71%、1.06%,分别较2024Q2上升0.04、0.01个百分点;国有行、农商行持仓占比分别为0.86%、0.17%,均较2024Q2下降0.02个百分点,其中,国有行持仓占比为2023Q2以来首次下降。国有行和农商行仓位高于2020Q1-2024Q3均值和中值,城商行仓位与2020年以来均值和中值持平,股份行仓位较2020年以来均值和中值偏低。

  高股息策略仍受青睐,部分股份行和区域行关注度上升:2024Q3,基金重仓持股总市值排名前5的银行分别为招商银行宁波银行成都银行工商银行农业银行,重仓基金持仓占比分别为0.64%、0.31%、0.28%、0.28%、0.22%,分别较2024Q2变化+0.03、+0.05、-0.04、+0、-0.04个百分点;江苏银行中国银行宁波银行招商银行上海银行获加仓最多,仓位分别较2024Q2上升0.08、0.06、0.05、0.03和0.02个百分点。招商银行工商银行农业银行重仓基金数量较多,分别为230、100、91家;浦发银行沪农商行宁波银行重仓基金家数增加较多,分别较上季度增加13、12、8家,其他大部分银行重仓基金家数环比下降。高股息策略延续;与此同时,部分股份行和区域行关注度上升,预计受9月末政策拐点显现影响。

  投资建议

  银行板块重仓比例继续提高,红利资产配置价值凸显;受益政策拐点显现,部分股份行、区域行资金吸引力上升。财政货币政策逆周期调节加强,地产政策组合拳出台、地方化债加力利于经济基本面修复,国有大行将补充核心一级资本,银行信贷投放和资产质量有望受益。降准降息及存款利率、存量房贷利率下调逐步落地,银行息差受影响中性。基本面积极因素叠加低利率环境下,我们继续看好银行板块配置价值,维持推荐评级。个股方面,推荐工商银行(601398)、建设银行(601939)、邮储银行(601658)、江苏银行(600919)、常熟银行(601128)。

  风险提示

  经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险;利率持续下行导致净息差承压的风险。

(文章来源:证券时报·e公司)

文章来源:证券时报·e公司 责任编辑:13
原标题:银河证券:基本面积极因素叠加低利率环境下 继续看好银行板块配置价值
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