10月21日晚，中国人民银行公告显示，已开展首次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，金额500亿元，20家机构参与投标，最高投标费率50个基点，最低投标费率10个基点，中标费率为20个基点。

　　多家券商陆续发布公告称，收到中国证监会关于参与互换便利有关事项的《复函》。《复函》要求，券商应当按月向中国证监会和辖区证监局报送互换便利资金的运用情况。对于后续操作，多家受访券商表示，将最大化提高政策资金的社会效益与经济效益，发挥机构投资者的带动效应，共同助力市场的稳定与繁荣。

　　据上海证券报记者了解，互换操作质押率原则上不超过90%，补仓线设置不低于75%。华金证券固收分析师牛逸表示，质押率设置符合实际情况，“考虑到质押品包括AAA债券、ETF、股票及公募ETF，实际各类质押品的质押率应当有一定差异。除此之外还要考虑到，SFISF的参与者均为市场头部机构，特别是券商整体各项风控监管指标已经连续多年达到甚至超出监管要求，其抗风险能力也显著高于一般投资者，因此本次质押率原则上不超过90%符合实际情况，后续预期实际各类质押品的折扣率会根据风险特征分档设置并进行动态调整。”

　　业内人士表示，SFISF的适时推出，既有望改善券商的利润结构，也有助于券商参与共同助力市场稳定、降低市场波动。

　　申万宏源证券相关负责人表示，互换便利这一创新工具不仅有助于公司获取更多增量资金以支持资本市场投入，还将盘活存量资产、提升扩表能力，推动公司整体资产质量的提升。“公司将继续秉持专业精神，紧跟政策动向，切实发挥市场中坚作用，以实际行动助力资本市场的平稳运行和可持续发展，为资本市场的稳定与繁荣贡献力量。”

　　针对后续政策资金的使用，财通证券方面表示，公司将致力于服务实体经济，最大化提高政策资金的社会效益与经济效益，尤其注重浙股估值提升及科创属性上市公司的成长发展，发挥机构投资者的带动效应，引导投资，为维护资本市场稳定运行和健康发展发挥积极作用。

（文章来源：上海证券报）