A股早盘一度探底回升，小盘股活跃，三大股指盘中集体翻红，此前创业板指一度跌近2%；北证50指数则冲高涨逾4%。

　　盘中指数回落，截至发稿，沪指跌0.66%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.52%。北证50指数涨2.24%。

　　港股下跌，恒指跌逾1%。

　　富时中国A50指数期货维持震荡，截至发稿，下跌0.77%。

　　美元拉升，离岸人民币短线跳水超200点，截至发稿，报7.1160，为9月19日以来新高。

　　国金证券认为，“宽货币+宽财政”促“市场底”进一步夯实，反弹行情将延续。

　　一是显著“宽货币”，尤其是存量贷款利率下调，将有望修复居民资产负债表，推动信用预期回升，促“市场底”浮现；

　　二是中央政治局会议提出5000亿互换、3000亿回购将针对股市注入更多流动性，对股市上涨提供更强动力；

　　三是“宽财政”信号明确，且发债空间大、节奏或将加快。国金证券判断：显著“宽货币+宽财政”均作用在居民、企业及地方政府的“负债端”，通过弥补负债缺口、降低负债压力，促使相关部门资产负债表改善，从而为未来轻装上阵、促消费、投资及激活国内经济作充分准备——这意味着“控风险”是当前第一阶段的首要任务，将对应估值筑底，即“市场底”夯实。

　　国金证券预计未来一个季度国内宏观、中观到微观层面均有望迎来边际改善，故维持对本轮“反弹”行情偏乐观的态度，建议逢低配置“科技>消费”方向。同时，考虑到海外风险犹在，未来市场能否更加持续走出“反转”仍依赖于“盈利底”出现（或在2025Q3）。倘若后续财政发力的结构上可以更多聚焦在投资、促薪资和就业等“资产端”，预计国内企业“盈利底”将有望前置，届时，更长的趋势性“反转”行情将由此开启。

　　中金公司研报认为，结合三季报业绩关注三条投资主线。三季度经济数据较二季度再度走弱，投资者聚焦上市公司基本面变动趋势，把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路。

　　该机构认为，业绩披露阶段重点关注：1.三季报业绩可能超预期或环比改善的景气领域。2.业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业。3.温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分上游资源以及传统制造领域。

（文章来源：证券时报）