中国人民银行10月14日发布的金融数据显示，今年前三季度我国人民币贷款增加16.02万亿元；9月末，人民币贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%。9月末，社会融资规模存量同比增长8%。分析人士认为，金融数据总体保持在合理区间。下一阶段，增量政策效果将进一步显现，金融总量有望保持平稳增长。

　　M2增速趋稳回升

　　数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%，比上月末高0.5个百分点。

　　专家认为，M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果。近期一揽子增量政策的出台落地，对市场信心恢复提供了明显支持。

　　同时，社会融资规模和贷款增速总体保持平稳。专家分析，去年金融业增加值核算方式主要是基于存贷款增速的推算法，部分地方政府为推动区域经济增长，督导金融机构增加贷款投放，导致贷款基数较高。随着金融业增加值核算方式优化调整，今年以来，这一现象已明显减少。

　　业内人士表示，今年以来，有效融资需求总体上弱于去年，叠加去年的高基数影响，9月社会融资规模和贷款增速小幅回落，剔除高基数因素后增速总体是平稳的，金融对实体经济的支持更稳、更实。

　　就房地产而言，专家表示，房地产市场预期改善，近期居民提前偿还房贷的现象有所减少。在降低存量房贷利率、统一房贷首付比等多项金融支持房地产政策公布后，多数一线城市楼盘访客量、认购量边际上涨，居民提前还房贷的情况有所减少。

　　信贷结构优化

　　从信贷结构看，信贷资源更多流向国民经济重点领域和薄弱环节。专家表示，近年来，我国经济结构转型升级，信贷结构也相应增减调整。房地产、地方融资平台等传统领域信贷需求整体收缩，绿色发展、科技创新等新动能加快形成，虽然短期内难以补足信贷增长的缺口，但也在加快补上。随着近期出台的一揽子增量政策逐步落地，未来金融资源将更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，金融支持实体经济高质量发展的底色会更足、成色会更亮。

　　专家认为，结构性政策最终是为了服务实体经济，解决实体经济运行中的关键堵点，政策工具会通过扭转特定市场的螺旋下行反馈，推动实体经济循环畅通。在信贷结构持续优化的同时，企业融资成本也在下降，经营信心出现恢复，投资活动有改善迹象。惠州某石化公司表示，公司贷款利率由年初的3.2%降至2.85%，本轮降准降息后财务成本可能进一步下降，计划将更多资源投入到产品研发、市场拓展及人才引进等领域。

　　东莞某纺织品公司表示，今年以来，宏观政策逆周期调节力度加大，市场利率持续下行，该公司近期一笔贷款续贷后，利率较去年下降了100个基点，未来可以调用更多资金来扩大生产经营。

　　支持实体经济质效提升

　　今年以来，我国经济运行出现一些新的情况和问题，经济结构加快转型升级，房地产市场调整周期较以往更长，金融总量增速有所放缓。专家表示，短期内有效融资需求不足、金融数据“挤水分”等客观因素是重要原因。部分金融机构在资产质量管控承压、担心被问责等大背景下，将不出风险作为评价业绩的主要标准，也带来了基层信贷业务、授信审批等环节灵活度不足等情形。

　　业内人士介绍，近期，很多金融机构已经开始付诸行动，有的银行在绩效考核体系中提高重点领域信贷指标权重，以激发基层信贷人员内生动力；有的银行举行业务推进会，落实表彰奖励；还有的银行扩大了普惠业务尽职免责适用范围，规范免责流程、提升免责效率。

　　市场普遍认为，随着一揽子增量政策落地见效，社会有效需求将逐步恢复，金融机构敢贷、愿贷机制也会进一步健全，金融总量稳定增长仍有坚实基础，金融支持实体经济高质量发展的质效将持续提升。

　　专家表示，从央行今年以来的多次公开表态看，货币政策整个调控思路适应形势变化而转变。总的看，在经济结构调整、转型升级、新旧动能转换加快的大背景下，未来在挖掘有效内需，尤其是促进扩大消费需求方面，货币政策会和其他宏观政策共同发力，加力支持经济实现供求动态平衡。

（文章来源：中国证券报）