10月10日，星云股份（300648）自2017年完成IPO后以来的第二次再融资计划，在经过深交所三轮问询后终于成功过会！9日晚间，公司刚刚发布三轮问询的回复修订稿。

　　值得关注的是，此次定增，星云股份两次调减募集资金数额，且近腰斩。

　　本次发行方案于2023年8月获得深交所受理，最初计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过12亿元，其中8.65亿元用于星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目（简称“星云储能项目”），3.35亿元用于补充流动资金。

图1 首次募资金额明细

　　然而，在深交所首轮问询后，星云股份将募资总额调减100万元，补充流动资金减至3.34亿元。此次微调源于公司2017年首发募资项目的结余资金使用情况，即“新能源汽车电池智能制造装备及智能电站变流控制系统产业化项目”结余的1248万元已全部补充流动资金，导致前次募资用于补充流动资金的金额超出总额30%的限制。

　　最新回函显示，星云股份决定将本次发行规模再次调减5.6亿元。调整后的募集资金总额不超过6.4亿元，其中，4.5亿元用于星云储能项目，1.9亿元用于补充流动资金。可以看到，本次募集资金中补充流动资金1.9亿元占比约 29.69%，接近30%。之所以坚持将募集资金的30%补充流动资金，是因为星云股份当前资金非常紧张，截至2024年上半年末，星云股份短期借款7.9亿元、一年内到期的非流动负债8174万元，合计8.7亿元，而货币资金仅为2.3亿元，远不能覆盖短期债务的需要。

图2 调减后募资金额明细

　　星云股份对此表示，出于谨慎考虑，星云储能项目中的直流快充桩、直流模块、储能PCS和S-BOX的产能建设，公司将使用自筹资金进行投入。与此同时，星云股份指出，本次拟使用募集资金投入的“检测服务”是其主营业务，且在2023年已实现了9630万元的收入，占到了主营业务收入的10.63%，已实现较高规模收入。

　　星云股份强调，该笔补充流动资金亦将投向主营业务，服务于公司日常生产经营活动，且全部属于非资本性支出。

　　然而，星云股份近年来经营业绩并不向好，整体下滑且已陷入持续亏损的困境。

　　2021-2023年以及2024年上半年，星云股份实现营收分别为8亿元、12.8亿元、9亿元、5.6亿元；净利润9112万元、897万元、-1.94亿元以及-4125万元。此外，公司的资产负债率也在逐年攀升，从2021年的46%上升到了2023年的67%，进一步凸显了公司的财务压力。

　　《财中社》发现，星云股份与宁德时代渊源颇深。

　　这家来自福建马尾区的公司自2005年创立，一直深耕新能源领域，专注于锂电设备与储能产品，并提供锂电池检测服务。募集说明书显示，此次募投项目的主要客户就是宁德时代和时代星云。

　　时代星云是星云股份持股9.5%的参股公司，公司董事及高管李有财、刘作斌、汤平和江美珠通过合志谊岑间接持有时代星云7.1%的股份，李、刘二人同时担任时代星云董事、监事。时代星云实控人是宁德时代第三大股东黄世霖，其控制的集智储能持有时代星云33%的股份，星云股份第一大客户宁德时代持有时代星云19%股份。

　　根据公开资料，星云股份和宁德时代都是福建的公司，黄世霖、李有财、刘作斌也都是土生土长的福建人，刘作斌现任福州市马尾区政协委员，黄世霖现任福建省人民政府参事，同时也是福建省第二大富豪，而福建第一大富豪正是宁德时代的老板曾毓群。

　　星云股份2021-2023年年报显示，前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例分别为65%、73%和59%，其中第一大客户宁德时代占比就高达48%、60%和41%。

图3 2022年星云股份前五名客户销售情况

　　深交所在首轮问询中曾对其客户依赖提出质疑。星云股份对此予以否认，并表示已经快速拓展下游应用和客户，目前已完成部分单位的供应商入库，并储备有较为丰富的合作意向，预计未来对时代星云不构成重大依赖。

（文章来源：财中社）