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　　受国内一系列宏观利好政策提振，PVC期货在国庆节前出现了连续上涨，累计涨幅超过10%，价格更是站上60日均线，走势有转强迹象。

　　国庆长假之前，虽然PVC价格上涨，但是成本端也随之上涨，因此PVC生产企业整体经营状况仍然没有明显改善。截至9月底，国内电石法PVC生产企业平均亏损500元／吨，乙烯法PVC生产企业平均亏损160元／吨。7月之后，随着PVC检修期结束，PVC整体开工负荷呈现季节性回升态势。短期内，受生产利润不佳影响，PVC开工负荷小幅下降，但是仍然处于偏高水平。9月底，国内PVC生产企业平均开工负荷为78.64%，比上一周下降0.68个百分点，同比下降1.08个百分点。其中，电石法PVC装置开工负荷为78.63%，比上一周上升 0.14个百分点，同比下降0.12个百分点；乙烯法PVC装置开工负荷为78.69%，比上一周下降2.97个百分点，同比下降3.97个百分点。整体来看，虽然短期PVC开工负荷小幅下降，但是国内PVC周产量仍然维持在45万吨左右的较高水平，PVC整体供应充足。

　　高库存是压制PVC价格的重要原因。随着金九银十消费旺季到来，国内PVC库存开始下降，但是仍然高于往年同期水平，PVC行业整体去库存压力仍然较大。截至9月底，国内PVC社会库存为47.92 万吨，环比上一周下降2.60个百分点，同比上升18.29个百分点。国庆假期期间，由于下游企业负荷降低，PVC库存大概率会小幅上升。

　　PVC最重要的下游管材、型材和房地产行业息息相关。9月，政府集中出台了一系列的房地产刺激政策，短时间内对市场信心起到了一定的提振作用，但是难改PVC市场下游消费疲弱现状。具体来看，下游工厂新增订单有限，企业盈利空间有限，加之部分成品库存积压，使得下游企业备货积极性降低，下游需求整体仍处于低迷状态。

　　2021年以来，随着印度基建需求的上升，国内PVC出口增速上升，出口已经成为国内PVC的重要销售渠道。海关总署公布的数据显示，1—8月，国内累计出口PVC197.94万吨，同比上升6.83%。不过，8月印度宣布对出口至该国的PVC采取BIS认证，之后该认证推迟至今年年底，虽然不会影响今年的PVC出口，但是会对后续出口产生较大影响。

　　综上所述，短期受宏观政策利好影响，大宗商品价格出现了触底反弹，在市场消化利多情绪之前，PVC价格大概率会惯性上涨。但是从基本面来看，PVC供应充足，库存压力较大，需求端也没有实质性改善，并且存在印度BIS认证的隐患，因此PVC上涨持续性存疑，追多还需谨慎。

（文章来源：期货日报）