9月24日，一揽子重磅金融政策集中发布，超出市场预期。受此利好提振，A股主要指数集体飙升，消费板块反弹幅度显著高于其他行业板块，重回A股市场“聚光灯”下。
两大消费行业10年收益翻倍
一直以来，消费板块长坡厚雪，是投资者眼中可以穿越牛熊的优质板块。证券时报·数据宝梳理各行业过去10年的收益率，31个申万一级行业中，过去10年有25个行业是上涨的，仅食品饮料和家用电器两个行业的收益翻倍；收益率排名居前的行业中还包括社会服务、医药生物、汽车等大消费领域板块。与同期沪深300指数的收益率相比，消费行业整体收益率显著超越沪深300。
站在当前的市场环境下，多数机构认为拐点已至，逆风因素正在渐渐退去，A股有望迎来全面反攻期。截至9月30日收盘，申万31个行业指数全线录得上涨，美容护理、食品饮料行业位居涨幅前两位，9月24日以来分别累计上涨41.89%和36.33%。
消费ETF霸榜
消费第一大板块非白酒莫属，白酒板块规模最大的鹏华中证酒ETF已囊获三连板。基金的强势表现来源于贵州茅台、五粮液、泸州老窖这3只权重股的支撑，二季度末数据显示，该基金对这3股的持仓权重分别为15.97%、15.58%和11.73%，第四重仓股山西汾酒的权重是11.42%。
贵州茅台从9月24日启动大涨，目前已累计上涨38.56%；贵州茅台节前最后一个交易日的成交额高达269.83亿元，创历史天量。2020年以来，共有3个交易日的贵州茅台成交额在200亿元之上，分别是2021年9月27日的232.71亿元和2022年10月24日的202.18亿元。五粮液自9月19日触底反弹至今累计涨超50%；泸州老窖同区间累计上涨49.67%。
近5个交易日，涨幅居前的行业类ETF被消费行业霸屏。华安中证申万食品饮料ETF涨幅居首，近5日上涨41.96%；多只消费类ETF获得市场资金大手笔净流入。
旺季叠加政策频出
催化低估值板块扬眉吐气
随着国庆节长假的到来，各地促消费的政策再度加码，上海发放消费券5亿元，四川消费券投入超4亿元。旅游消费热情在十一假期集中爆发，携程国庆首日数据显示，假期第一天多地景区门票售罄，国内景区门票订单量同比增长37%，民宿预订量同比增长55%。假期首日出境游订单量同比增长近四成。
此外，在消费品以旧换新政策面，根据市场监管总局近日发布的消息，市场监管总局等七部门印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点围绕汽车、家电、家居、新兴消费等领域标准化新需求的115项国家标准目前已全部立项，并已发布30项。消费潜力有望持续释放。
从估值来看，Wind大消费指数自2021年下半年以来持续震荡下挫，从最高的3814.31点最低跌至今年2月初的1842.6点，跌幅超50%。该指数最新估值为23.52倍，整体处于近5年的15.35%分位点；若按照“9·24金融新政”发布前的估值点位来看，指数估值处于近5年的0.25%分位点。
展望后市，中信证券指出，消费后周期特征显著，政策态度明确后的经济修复预期，将积极带动消费景气回升预期。消费在经历前期悲观情绪释放后目前估值仍处于历史较低水位，而2024年第四季度起消费多数板块基数压力减缓下本身处于企稳拐点，建议积极对待政策转向下的消费修复机会。
华泰证券表示，消费板块当前估值处于底部区间，政策催化下未来戴维斯双击可期。多数消费龙头2024年市盈率处于10倍至20倍，且机构配置比例较低，市场对于消费的悲观情绪已得到较为充分地反映。展望后续，消费龙头业绩韧性较强，随着政策组合拳提振市场信心，以及扩内需、促消费政策落地显效，有望带动消费板块业绩向好与估值持续修复。
四季度大消费胜率高
消费牛50强出炉
证券时报·数据宝梳理近10年的数据发现，受国庆假期、双11购物节和春节等因素影响，多个消费类行业在第四季度中行情表现突出，上涨概率居前。
10月上涨幅度居前的五大行业分别是医药生物、电子、综合、银行、食品饮料，其中医药生物、电子行业的上涨概率均高达80%，平均上涨幅度分别为2.25%和2.57%。
A股中大消费领域涵盖范围较广，数据宝梳理食品饮料、旅游、商贸百货、医药商业、乘用车等领域个股共计600余只，并结合今年上半年盈利能力以及未来业绩预期，根据以下条件梳理出消费牛50强榜单。
1.今年上半年归母净利润大于1亿元，且同比实现增长，净资产收益率大于5%；2.超15家机构给予评级；3.机构一致预测2024年、2025年、2026年净利润均实现同比增长，且3年平均净利润增幅超过10%。
整体来看，消费牛50强个股中，包含比亚迪、山西汾酒、长城汽车、福耀玻璃等多只千亿市值牛股。从估值角度来看，50强股票最新滚动市盈率中位数为24.2倍，赛轮轮胎、潍柴动力、兆驰股份等7只个股的最新市盈率均不足15倍。
根据机构一致预测，宋城演艺、赛力斯、立高食品、锦波生物、科沃斯等股的近3年业绩增幅居前。
（文章来源：证券时报网）
