政策暖风吹拂 四季度有色金属有望走强?
2024年10月03日 07:42
来源: 期货日报
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  今年前三季度,有色金属市场整体呈现巨幅波动状态。上半年,在美联储降息和全球经济好转的预期下,有色金属大幅上涨。但二季度美联储迟迟没有动作,全球经济复苏明显弱于预期,美国大选形势不明朗等因素影响下,有色金属从高位大幅回落,三季度铜价最低跌至70000元/吨附近。分析人士认为,有色金属的行情变化主要受到宏观经济因素和市场预期的影响。

  弘业期货有色金属研究员张天骜认为,近期不断出台的政策措施极大地提振了市场信心。对有色金属来说,央行降息降准等货币政策的变化直接活跃了市场,对有色金属形成利多。同时,各项政策有望大幅提升四季度中国经济的表现,对有色金属下游消费存在潜在的提振作用。

  中原期货有色金属研究员刘培洋认为,近期一揽子政策组合拳的推出,是要向市场传递政府保证经济稳增长并完成年初目标的信号,后续可能还会有更多增量政策陆续出台,这极大地提振了市场信心,对金融市场和资产价格也形成了明显利多。对有色金属来说,本轮政策组合拳的影响更多体现在需求端。美联储9月份降息50个基点正式开启本轮降息周期,国内也进行降息降准,国内外货币环境有利于经济增长,也有利于带动包括有色金属在内各类商品需求的增长。稳楼市、稳股市、稳就业等具体一揽子措施将会直接影响居民的收入情况和消费预期,叠加国内消费品“以旧换新”等政策的逐步落地,直接有利于扩大内需,包括有色金属的需求。

  从国庆节前一周的盘面表现来看,有色金属走势强劲。张天骜分析,央行货币政策直接作用更多体现在股票市场,市场情绪乐观下,大宗商品也全面走强。有色金属全线大涨,创出近几个月新高。现货方面,下游需求暂未出现明显好转。一方面,政策影响暂未传导至实体经济;另一方面,国庆长假前,市场谨慎心理较强,厂家不敢大幅提高现货库存,现货端暂时弱于期货端。

  以铜、铝为例,国庆节前延续8月中旬以来的反弹趋势,且上涨速度有所加快。现货市场近期同样也出现上涨,且市场情绪明显转暖,需求预期有所改善。以库存为例,截至9月26日,全国主流地区铜库存周度下降3.83万吨,连续12周去化,且去化速度加快;截至9月26日,国内主流消费地电解铝锭库存69.7万吨,周度减少4.6万吨,创近期最大周度跌幅。

  展望四季度,张天骜认为,国庆节前有色金属市场出现明显上涨,原因有两方面:一方面,9月美联储宣布降息50个基点,打开了全球央行货币政策的空间;另一方面,中国宏观经济政策的持续推出,彻底激发了市场的乐观情绪。四季度仍然需要重点关注政策传导情况,以及有色金属下游消费能否出现明显好转。

  他表示,目前全球各方面的政策暖风频吹,市场总体走势向好。后续需密切跟踪政策效果,包括10月经济数据能否好转、11月和12月美联储是否继续降息等。四季度铜、铝可能保持震荡偏强走势,需要重点关注各项经济数据发布和美联储议息会议等关键节点,投资者可以把握中期波段机会。

  刘培洋表示,“金九银十”过半,铜、铝的季节性去库也将进入尾声。目前铜社会总库存较去年同期的7.31万吨高8.12万吨,铝社会库存较去年同期的49.4万吨高20.3万吨,同比来看库存压力仍旧偏大,四季度库存很难降至去年同期水平,除非供给端出现较大变化。关注政策落地情况,可以关注月度宏观数据和铜、铝库存数据是否能形成共振。如果四季度宏观和产业需求表现都很好,将有利于有色金属四季度延续偏强运行;相反,如果宏观或微观的需求数据改善幅度不及预期,四季度有色金属价格或承压回落。建议投资者密切关注市场最新数据,同时对比有色金属各品种之间的相对强弱关系,选择逻辑驱动更明显的品种进行参与。

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报 责任编辑:91
原标题:政策暖风吹拂,四季度有色金属有望走强?│读新政 看新变
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