近日，长江证券汽车行业首席分析师高伊楠接受新华网采访时表示，得益于汽车行业整体平稳以及行业结构性的变化,乘用车板块业绩稳定向好。展望下一阶段，智电加持竞争力，看好自主高端化的进程和海外市场的持续扩张。同时，从国内零部件来看，汽车智能电动化变革打开行业远期成长空间，我国优秀零部件企业凭借技术、成本、响应速度等优势逐渐重塑行业格局，未来有望在新时代涌现一批世界一流企业。
高伊楠分析称，汽车需求表现平稳，新能源汽车和出口增长表现强劲，同时政策加码，随着旺季到来汽车需求有望进一步提升。2024年1-8月乘用车批发销量1615.1万辆，同比增长3.3%。在零售端，7月零售销量177.0万辆，同比增长1.9%，环比增长2.5%。新能源乘用车销量恢复速度更快。在批发端，7月新能源批发销量95.3万辆，同比增长27.7%，对应渗透率47.8%，2024年1-7月累计新能源批发销量565.4万辆，同比增长30.8%，对应渗透率40.5%。
自主品牌乘用车加速出海。新能源时代，中国乘用车凭借技术及成本优势加速出口，2023年乘用车出口已达408万辆，超过日本397.8万辆，成为世界汽车第一出口大国，2020-2023年CAGR为75.2%，增速明显提升。2024年出口仍持续增长，2024年1-7月出口销量达273.7万辆，同比增长30.0%，从出口能源结构来看，新能源占比近1/4。主流车企加快完善海外布局。出口爆发增长的背后驱动在于车企全球化进程的加速，奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城、长安等在海外地区完善布局，海外产能不断扩张，加快产品导入。
以旧换新政策加码，有望进一步刺激需求。7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，内容包括提高汽车报废更新补贴标准，单车补贴最高达2万元。截至8月31日报废更新补贴申请突破80万份，单日申请量持续增长。报废补贴新政金额加码效果显著，有望刺激老旧报废置换需求，支撑销量提升。同时，地方层面积极跟进，陆续推出汽车置换补贴政策，进一步扩宽政策覆盖范围，有望持续刺激汽车消费需求。
自主品牌市占率提升，彰显智能电动时代国产车企竞争力的持续提升。电动智能化已成为自主品牌决胜高端市场的核心抓手，自主品牌走在全球前列。燃油车时代“BBA”等高端合资品牌地位稳固，但随着汽车进入新能源的时代，国内自主品牌凭借电动智能化的优势挑战高端合资品牌的地位，份额持续提高。智能化方面，高端自主品牌新能源汽车智能化程度普遍高于豪华合资品牌。2019年起，自主品牌大力发展新能源车型，借助政策、充电网络等支持，整体的自主品牌市占率开始持续稳步提升。2024年7月，乘用车市场的自主品牌市占率已达到67.1%。高端市场中自主品牌车销量表现突出，实现突围。2019-2023年，自主品牌市占率由2019年2.8%提高至2023年29.6%，增加了26.8百分之，高端自主销量CAGR为108.5%，日德美CAGR为3.9%、2.5%24.5%，高端自主销量增速明显超过其他派系。问界、理想、比亚迪腾势、极氪等品牌持续表现良好。
乘用车板块业绩稳定向好，2024上半年板块收入同比+8.4%。2024年上半年归母净利润305.9亿元，同比增长14.9%，2024二季度归母净利润185.8亿元，同比增长47.4%。2024年上半年归母净利率同比增长0.2百分点，二季度同环比持续提升，其中头部企业比亚迪竞争力强，单车盈利提升；长城出海贡献利润；赛力斯交付周期强，盈利持续向上。运营能力方面，二季度板块现金流和存货周期环比改善。
展望下一阶段，智电加持竞争力，看好自主高端化的进程和海外市场的持续扩张。以比亚迪、华为智选、以及头部新势力为代表的自主品牌发力中高端市场，2024年车型开启密集投放。相较于传统的合资高端品牌，自主车型智电竞争力强。智驾进入端到端大模型阶段，国内车企保持智能驾驶方面的持续投入，短期来看城市NOA逐步落地，国内头部车企“端到端”智驾算法陆续推送，智能驾驶有望进入量变到质变，使用体验大幅提升。中国车企持续走向全球，尤其下一阶段全球新能源需求提升过程中中国企业有望把握行业契机持续实现全球份额扩张。海外汽车市场潜力广阔，尤其2022年后海外消费需求复苏，以欧洲为代表的成熟市场新能源汽车需求旺盛，以印度、印尼等为代表的新兴经济体亦有巨大增长潜力。中国车企在电动化、智能化技术及产品力方面先发优势明显，在商业模式创新等新零售转型运营能力上亦属领军。
从国内零部件来看，汽车智能电动化变革打开行业远期成长空间，中国优秀零部件企业凭借技术、成本、响应速度等优势逐渐重塑行业格局，未来有望在新时代涌现一批世界一流企业。智能电动汽车相较于传统汽车，内部零部件发生巨大变化，带动增量市场。一是电动化。动力总成的改变创造了电池、电机电控等产品的出现，同时续航里程的提升要求轻量化、热管理等配套零部件的支持。二是智能化。智能驾驶从感知、决策到执行的闭环，带动传感器、控制计算平台和底盘电子的渗透率的提升。三是科技化。更舒适更便捷的体验使得新技术不断在智能电动车中应用，智能座舱、多功能座椅、智能车灯、空气悬架等差异化科技应用配置率不断提升。国内零部件企业凭借技术、成本与服务优势切入全球供应链，加速海外扩张。2015-2023年汽车零部件行业上市公司的海外业务收入从672.9亿元增长至2285.1亿元，CAGR为16.5%，占总营收的比重从21.2%上升至27.9%。随着汽车模块化和外包化更加成熟，越来越多的企业开始拿到全球平台的订单，厂商国际化战略加速推行，如拓普集团、新泉股份等诸多企业均已开始在海外布局，中国汽车零部件企业出海开启加速键。同时国内汽车零部件企业相较于海外企业具有更明显成本优势。
（文章来源：新华网）
