今年以来，转债类ETF规模增长迅猛。海富通上证投资级可转债ETF（场内简称：上证可转债ETF，基金代码：511180）上周五（8月30日）规模增长1.28亿元，总规模升至17.13亿元，创成立以来规模新高，当日成交额高达6.71亿元。上证可转债ETF规模较年初增幅近400%。（数据来源：Wind）

　　2023年8月以来，股票市场持续震荡，但投资机会也逐渐显现，固收类投资者既担心踏空权益行情，又认为股票基本面不确定性较大，因此更加重视可转债这类“攻守兼备”的资产。近期部分转债跌幅超过正股，不少指标突破历史新低，投资者投资可转债的意愿进一步增强。

　　值得关注的是，由于近两年主动型转债基金择券难度加大，部分投资者转而采用被动型产品投资转债。得益于费用低廉、投资逻辑清晰透明、分散程度高、T+0回转交易等优势，预计转债类ETF会成为主流的转债投资产品，且相比主动型转债类基金的体量，转债类ETF的规模仍有很大提升空间。此外，随着转债类ETF规模的逐步抬升，其二级流动性也出现了明显的抬升，又形成了规模和流动性的正向反馈。

　　在选择转债基金时，基金管理人的风险管理能力非常重要。上证可转债ETF的管理人海富通基金是国内债券ETF布局数量最多的基金公司，在债券基金的管理上具备较为完善的体系，投研力量完备，基金经理陈轶平、唐灵儿、陶斐然均具有丰富的固定收益投研经验，且有专攻可转债研究的分析师各自负责不同行业转债的跟踪与研究。

　　谈及对可转债市场的后续看法，海富通基金固定收益研究部对可转债市场适度乐观。转债市场已跌出一定机会，重视其纯债替代价值，但能否有持续性的行情需要权益市场反弹的催化。

　　“相比过去投资者看重正股质地，现在可以更加重视债性方面的收益。当前转债市场正在重估信用风险，转债债底不再稳固，因此需建立合理的止损机制，对债性转债也要进一步区分，选择大市值蓝筹转债和短久期高偿债置信度的转债进行防守。此外，本轮机构重仓个券下跌幅度相对更大，且个券信用风险事件频发，分散化投资的重要性提高。”海富通基金相关人士表示。

　　注：“上证投资级可转债及可交换债券指数”由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

　　风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。

（文章来源：中国证券报）